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新形势下金融科技监管的局限性及策略研究

一现金贷新规出台的背景及政策评析

（一）行业爆发式增长的背后，高利贷和暴力催收成为顽疾

近年，我国互联网消费金融行业实现了爆发式的增长，据统计，2017年交易规模达4.38万

亿元人民币。伴随着行业的高速增长，高利贷和暴力催收也愈演愈烈。“21CN聚投诉”这

一互联网投诉平台在2017年共收到关于消费金融领域的有效投诉约26600件，利率畸高

（各项费用总和超过年利率36%）和暴力催收成为消费者投诉的主要原因。有效投诉超过

100件的机构超过55家，部分知名消费金融机构也被列入其中。

究其原因，一方面，次级客群的普惠金融需求客观存在，而传统金融机构对于该部分客群服

务覆盖有限。另一方面，针对高风险的次级客群需要更高费率的产品进行覆盖，由此暴力催

收也不可避免。部分互金机构在利润和行业竞争的驱使下，进入该领域，以较高的费率为该

部分次级客群提供服务。为了规避监管，这些机构往往采用以费代息——以服务费的形式替

代利息，或者以趸交砍头息的方式开展业务。而暴力催收操作往往外包给第三方机构来实

施，一旦被追究，由外包机构来顶责。

（二）现金贷新规评析

2017年底，针对行业爆发式增长过程中所暴露出来的高利贷和暴力催收等一系列问题，国

家互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、网络借贷风险专项整治联合工作办公室发

布了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（简称“现金贷新规”），对“四无”（无场

景依托、无指定用途、无客户群体限定、无抵押）现金贷进行了规范和限制。

根据要求，只有依法具有放贷资质的机构才能够开展“现金贷”业务。在产品方面，强调费

率合规、严禁暴力催收和客户数据的滥用。在三方合作方面，不得将授信审查与风险控制等

核心业务进行外包，不得接受无担保资质第三方的兜底和增信。

现金贷新规的推出在一定程度上整顿了现金贷的乱象，在规范市场、保护消费者合法权益等

方面起到了积极的作用，但是，新规也存在一定的局限性，主要包括：

1.政策一刀切，缺乏回转空间。对于高利贷的定义过于简单，以固定的年化利率（36%或者

24%）为基础一刀切地定义，如此使得本来有一定合理性的金融服务也被定义为高利贷，特

别是短期小额的借款，如1000元借款周转7天收取10元的利息，应该算是可以接受的一个

借款需求，但是如果换算成年化利率为52%，已经属于高利贷的范畴。

2.各地落实效率存在差异。有些省份在新规推出后不久迅速配套相应的细则，积极组织落地

实施。如重庆在现金贷新规正式推出前，就开始要求辖区内的小贷公司进行自查，在新规推

出后，又连续发布相关的监管细则，助力新规的落地。而另外一些城市，在新规落地方面，

进展相对迟缓。

3.市场的迅速变化，对于监管提出了新的挑战。在新规推出不久，一些互金机构也在迅速创

造新模式，规避监管，如购物搭售模式，在合规的现金贷的基础上，平台还强制要求客户以

较高价格购买一个低价的商品，利用购物场景的超额利润来补贴现金贷。如何去应对市场日

新月异的变化，成为监管部门所面临的新的挑战。

二新规的影响：影响力递减

新规的出台，对于现金贷市场产生的效果是立竿见影的，在存在合规风险的业务被叫停的同

时，整个市场的交易规模递减，不良陡增；但是随着时间的推移，新规的影响力也逐渐递

减，存在灰度的现金贷呈现死灰复燃、两极分化的势态。根据对市场数据的观察与分析，新

规的影响力周期分为三个阶段。

（一）一季度效应：规模递减及不良陡升

新规出台的一个季度内，在各地监管部门的指导下，各个平台纷纷自查并主动叫停了存在合

规风险的“四无”（无场景依托、无指定用途、无客户群体限定、无抵押）现金贷，对于综

合费率超过规定的产品进行了调整，整个市场交易规模递减，不良陡升。部分上市平台在新

规刚刚推出时的表现如表1所示。

表1新规刚推出时部分上市平台的表现

平台新规刚推出时的表现

2017年第四季度计提资产减值7.88亿元，超

过其前三季度总计减值的总和（4亿元）。第

四季度首次出现了净利润的负增长（-

二三四五