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电影院线产业链深度分析

电影产业链共有四个环节：制片、发片、院线、影院。制片是拍摄电影的公司，

发片和院线是二级经销商，发片资源稀少尤其进⼝只由中影集团和华夏电影运

营。在拟上市公司中，仅上影股份具有发片资格，其他两家只能做院线和影院。

“院线制”就是以若干家影院为依托，以资本或供片为纽带，由一个电影发行主

体和若干电影院组合形成，以资本为纽带的院线与影院之间实行统一品牌、统一

排片、统一经营、统一管理，以供片纽带的仅实行统一排片的发行放映机制。而

片方只需直接与院线洽谈票房分成。

在所有的票房收入中，有5%属于缴纳“国家电影事业发展专项资金”，3%为

营业税，剩下的净票房收入按照政府的指导性意见，在票房分账中影院提取50%

左右，制片和发行一般不少于43%，剩下归院线。

根据组合形式，我国院线可分为资产联结为主、签约加盟为主及两者并重的综合

型院线三类。万达院线依托资产联结模式，院线以资本和供片为纽带，实现对旗

下影院统一品牌统一建设统一管理统一排片。上影股份等以供片为纽带签约加

盟，实现统一排片，但不能完全实现统一品牌统一经营和管理。金逸传媒则是以

资产联结为主，同时欢迎加盟。

截至2013年底，全国共有城市院线45条。共有29条院线年度票房超过1

亿元，万达、上海联和、中影星美、广东大地、中影南方、广州金逸6条院线

票房均超过15亿元。

一、全球电影行业总体状况

美国电影协会(MPAA)公布了2013年全球电影市场数据，全球电影票房在

2013年达到了359亿美元（2230亿人民币），比2012年的347亿美元增长%

低于去年增速%。全球银幕数135000块，中国的银幕数是18195块，占全球

总数的%。

若以美国人群的观影次数为上限（平均每人每年看次电影），假设在人口总数以

及票价不变的前提下，估算出中国年度观影人次为亿，即电影市场年票房极限是

两千亿人民币。不过美国的院线在战后即到达顶峰，而中国的院线在上升期便收

到互联网视频日益紧凑的票房窗口的竞争，城市化进度和观影人群都与美国有很

大差异，我们估计中国亿城镇居民，人均观影达到发达国家平均水平2次，中

国票房达到500亿是比较有可见度的预测。

北美地区作为全球电影行业最发达地区票房已经趋于稳定，2007来3D影片成

为贡献北美票房增长的主因，但2013年比去年略有下滑1%至亿美元。电影制

片厂、院线和有线电视网都组成大型传媒集团作战，应对新媒体的冲击，而在国

内没有一家真正意义的垂直整合的影视传媒集团，万达可能是最有可能走出来的

一家。

二、中国电影行业总体状况

2013年，中国电影票房收入亿元，其中，国产影片票房收入亿元，进口影

片票房收入亿元。如下图表明，近三年来的票房增速有所平稳:

由于审查制度，上影的影片比拍摄的影片少得多，且国内观影人群年龄下移，

导致创作风向难以把握。2013年电影产量同比有所下降，近年来的电影产量情

况如下：

我国院线及影院市场发展仍十分迅速，近十年来我国院线数及银幕数如下：

经测算，2007年以来的票价如下：

2007200820092010201120122013

票价

2010年以来票价增长乏力从侧面表明行业竞争激烈，三分之一院线亏损，由于

院线成本高，因此电影票价很难下降，这给了低价竞争的视频公司以可乘之机。

三、拟上市院线公司的比较

2013年拟上市的三家院线公司经营情况如下（单位百万元，且由于会计政策不

同，将毛利润定义为扣除销售费用后的营业利润，将固定资产定义为增加长期

待摊费用后的资产）：

2013年经营营收调整毛利率净利率净利润总资产资产负债率调整的FATROA

上影578%%142960%%

万达4023%%6053452%%

金逸1624%%471533%%

上影固定资产周转率最高，即上座率最高，导致净利率最高；万达总资产和营

收最高，显示了统一管理的规模效应；金逸固定资产周转率最低，净利率最低。

为进一步研究上影股份和万达院线的经营状况，具体测算出票房相关的指标：

上影