第二章--财务管理基础.doc

第二章财务管理基础

第一节资金的时间价值

第二节风险与收益分析

一、资金时间价值的概念

1、含义

资金时间价值→是指资金或货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值

2、产生原因

资金时间价值来源于剩余产品

3、计量

绝对数→I相对数→i

一、资金时间价值的概念

无风险、无通胀

一、资金时间价值的概念

3、计量

1下列各项中，可以表示资金时间价值的有：

A.纯利率B.社会平均资金利润率

C.通货膨胀率极低情况下的国库券利率

D.不考虑通货膨胀下的无风险收率

2计量下列各项中，可以表示资金时间价值的有：

A.纯利率B.社会平均资金利润率

C.通货膨胀率极低情况下的国库券利率

D.不考虑通货膨胀下的无风险收益率

练习题

表示资金时间价值的利息率是：

A、银行同期贷款利率

B、银行同期存款利率

C、没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率

D、加权资本成本率

二、终值与现值

1、终值的含义

终值→将来值，是现在一定量的资金发生在（折算成）未来某一特定时间序列终点的价值，俗称本利和。用F表示

某人将1000元存5年期，年利率为复利10%，5年后到期应该取多少钱？

二、终值与现值

、现值的含义

现值→又称本金，是指未来某一时点上的现金折合为现在的价值。用P表示

某人5年后应还债务1610元，年利率为复利10%，现在应该存入银行多少钱才能还清该笔债务？

三、单利与复利

1、单利与复利的含义

单利→每期都按初始本金额计算利息，即只有本金才能获得利息。（利不生息，各期利息是相同的）

复利→以当期本利和为基础计算下期利息，俗称利滚利。（利上加利，各期利息不同）

一般给出的利息率均为年利率

1年360天来进行计算

三、单利与复利

练习题

某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率为5%，单利计息。请问两年后持有该票据的利息总额。

某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率为5%，复利计息。请问两年后持有该票据的利息总额。

三、单利与复利

2、单利终值与现值

单利终值→本金与不变的本金计算的各期利息之和

计算公式→

单利现值→单利计息方式下，未来某一金额折算成现在的价值

计算公式→

三、单利与复利

假设银行存款年利率为10%，某人为了3年后能有20000元的现金收入，问现在应该存入银行多少钱？

某房产公司售房，标价为660000元，甲方接受此价格，当即付款；乙方希望1年后付款，出价715000元，利率为10%，问房产公司应与谁成交？

三、单利与复利

、复利终值与现值

复利终值→一定量的本金按照复利得出若干期以后的本利和

计算公式→

复利现值→未来一定时间的资金按复利方法计算的现在价值

计算公式→

4、复利终值与现值

图例1

4、复利终值与现值

图例2

三、单利与复利

练习题

某企业将100万元存入银行，以便5年后用于一项投资。假设存款年利率为6%，请按复利计算5年后的本利和。

某公司计划4年后进行技术改造，需要资金120万元。若银行利率为5%，每年复利一次。问公司现在应一次存入多少资金。

三、单利与复利

总结

单利终值系数与单利现值系数互为倒数

与互为倒数

复利终值系数与复利现值系数互为倒数

与互为倒数

四、年金

1、年金的含义

年金→其是指在一定时期内间隔相等的时间连续、等额收到或支付的款项

特征→时间间隔相等每期金额相等

间隔期可以是一年、一个季度、一个月

年金收付的起止时间可以是从任何时点开

始，如从当年7月1日至次年6月30日

判断题：年金是指每隔一年，金额相等的一系列现金流入或流出量。

解析→在年金中，系列收付款项的时间间隔只要满足“相等”的条件即可。如果本题改为“每隔一年，金额相等的一系列现金流入或流出量，是年金”则是正确的。、

2、年金的四种形式

普通年金→也称为后付年金，从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项

A

A

1

2

n-1

n

0

年金的四种形式

即付年金→也称为预付年金或先付年金，从第一期起，在一定时期内，每期期初等额的系

列收付款项

递延年金→又称延期年金，是指在一定时期内，最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额的系列收付款项

只要第一期没有收付款项的年金，都是递延年金

永续年金→是指无限期等额收付的特种年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金

普通年金的有关计算

普通年金终值→每期期末现金流量的复利终值之和

普四、年金通年金终值如下图

期数

1

2

…

n-1

n

年金A

A

A

A

A

A