永吉股份烟酒包装主业稳健，医用大麻旭日方升.pdfVIP

公司深度分析/永吉股份

内容目录

1.永吉股份：烟酒包装细分龙头，医用大麻打造第二增长曲线5

1.1.烟标+酒标双轮驱动，医用大麻逐步发展5

1.2.股权结构集中稳定，持续分红回馈股东5

1.3.业绩保持稳健成长，盈利能力行业领先7

2.烟酒包装需求稳定，现金牛资产稳健增长8

2.1.烟酒包装市场稳定，集中度有望稳步提升8

2.2.烟标酒包一体两翼，传统包装主业稳健发展11

3.全球医用大麻市场广阔，新业务有望持续成长13

3.1.政策东风渐起，医用大麻行业快速发展13

3.2.澳洲产能持续扩张，新业务未来成长可期16

4.盈利预测及估值18

5.风险提示20

图表目录

图1.公司发展历程5

图2.永吉股份股权结构（截至2024年7月10日）6

图3.公司现金分红及归母净利润6

图4.永吉股份营收及同比增速7

图5.永吉股份归母净利润及同比增速7

图6.永吉股份主营收入按地区拆分7

图7.永吉股份主营收入按产品拆分7

图8.永吉股份及可比公司毛利率8

图9.永吉股份及可比公司净利率8

图10.永吉股份及可比公司费用率8

图11.永吉股份及可比公司ROE（摊薄）8

图12.烟标及酒包图示9

图13.烟标龙头烟标毛利率9

图14.烟标龙头烟标均价（元/套）9

图15.卷烟产量和销量及同比增速10

图16.中国人口数量及增速10

图17.白酒企业总营收和业绩及增速10

图18.烟标竞争格局11

图19.公司烟标酒包主要客户11

图20.公司烟标产能及产量12

图21.公司酒包产能及产量12

图22.公司现金流情况13

图23.全球医用大麻市场规模14

图24.全球工业及医用大麻龙头营收14

图25.全球大麻龙头毛利率14

图26.澳洲医用大麻市场规模16

图27.澳洲不同产品形态产品销量占比16

图28.公司资本开支18

表1：各类大麻酚功效13

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