电力设备与新能源行业锂电材料市场格局复盘与展望.docxVIP

正文目录

核心观点 5

与市场观点不同之处 5

磷酸铁锂：进入门槛较低，湖南裕能后来居上，份额有提升空间 6

铁锂产能易快速复苏，格局稳定性弱，湖南裕能后来居上 6

湖南裕能快速崛起得益于20-22年乘用车铁锂回潮，颠覆铁锂需求结构 7

下行期，行业龙头凭借盈利优势侵蚀市场份额，但行业整体格局尚未优化 10

行业龙头成本与费用控制能力较好 11

负极：产品差异化降低，二线头部企业有望进军一线 13

负极出货量增速由高点回落 13

格局相对分散，成本领先的二线企业崛起 13

产品差异化程度减弱，快充负极升级有望助推二线头部企业向一线进军 14

电解液：天赐优势在周期波动中扩大，客户拓展有助市占率稳定 16

电解液出货量增长与动力电池同频 16

天赐材料凭借动力电池市场弯道超车后，龙头地位稳固 16

天赐材料市占率提升主要在六氟上行期加速上涨阶段以及下行周期后半程 18

三元正极：整体格局分散，产品迭代升级或带动集中度提升 20

三元渗透率降低，拖累三元出货量增速 20

格局相对分散，但高镍与6系三元集中度高，行业集中度有望提升 20

隔膜：格局有所松动，龙头份额下滑 23

国内隔膜市场出货高增，湿法占据隔膜主流 23

湿法隔膜市场一超多强，恩捷股份龙头地位稳固 23

龙头通过盈利能力优势兼并购提升份额，随行业盈利能力收敛市占率下滑 23

箔材：铝箔龙头优势突出，铜箔格局分散 25

箔材出货增长放缓 25

铝箔行业集中度有所下滑，但龙头优势依然显著，铜箔格局长期分散 25

格局趋于集中，行业内盈利或持续分化 27

风险提示 27

图表目录

图表1：锂电材料各环节市占率第一公司国内市占率变化 5

图表2：磷酸铁锂行业总出货量（万吨）及增速 6

图表3：磷酸铁锂行业各企业市占率变化 6

图表4：磷酸铁锂行业CR3/5变化 6

图表5：磷酸铁锂单吨毛利（万元/吨） 7

图表6：磷酸铁锂与三元电池成本比较 7

图表7：磷酸铁锂电池产量拆分（单位：GWh） 7

图表8：磷酸铁锂电池下游拆分 8

图表9：国内动力电池装机量市场结构 8

图表10：磷酸铁锂厂商产品性能对比 8

图表11：磷酸铁锂动力电池装机量（GWh）及增速 9

图表12：磷酸铁锂动力电池装车量市场份额 9

图表13：磷酸铁锂厂商总产能情况（单位：吨） 9

图表14：酸铁锂厂商产能利用率 9

图表15：磷酸铁锂价格以及加工费走势（万元/吨） 10

图表16：湖南裕能市占率变化 10

图表17：磷酸铁锂行业上市公司扣非净利率对比 10

图表18：磷酸铁锂CR5 11

图表19：磷酸铁锂产量前五公司 11

图表20：磷酸铁锂企业2023年资产减值损失对比 11

图表21：磷酸铁锂企业单吨费用对比 12

图表22：中国负极历年出货量 13

图表23：中国负极行业市占率变化 13

图表24：人造石墨负极行业市占率变化 14

图表25：负极行业集中度变化 14

图表26：人造石墨负极行业集中度变化 14

图表27：负极企业产品单价 15

图表28：负极企业单吨净利 15

图表29：中国电解液历年出货量 16

图表30：电解液行业市占率变化 16

图表31：电解液行业集中度变化（剔除比亚迪） 17

图表32：电解液行业集中度变化 17

图表33：电解液行业集中度变化（剔除比亚迪） 17

图表34：电解液与六氟磷酸锂以及价差（万元/吨） 18

图表35：天赐材料市占率与价差季度变化 19

图表36：中国三元正极历年出货量 20

图表37：2023年中国三元正极市场结构 20

图表38：中国三元正极市占率情况 21

图表39：三元正极行业集中度变化 21

图表40：中国三元正极分产品系列市场格局 22

图表41：国内三元正极产品结构 22

图表42：国内锂电湿法隔膜出货量（单位：亿平） 23

图表43：湿法隔膜企业市占率变化情况 23

图表44：9μm湿法基膜价格走势 24

图表45：恩捷股份2019-2021年市占率变化情况 24

图表46：隔膜企业年度毛利率情况 24

图表47：隔膜企业年度净利率情况 24

图表48：2022年以来恩捷股份分季度份额变化 24

图表49：国内电池铝箔出货量 25

图表50：国内电池铜箔出货量 25

图表51：国内电池铝箔格局变化 25

图表52：国内电池铝箔行业集中度 25

图表53：国内电池铜箔格局变化 26

图表