同和药业品种前瞻布局享红利，产能释放助增长.pdf

[Table_CompanyRptType1]同和药业（300636）

正文目录

1以高端市场起家，以技术驱动发展5

2专利悬崖催生原料药新需求，抢仿布局企业占据先发优势7

3成熟品种客户需求有望恢复，新品种放量在即9

3.1成熟品种市占率较高，需求随下游客户去库结束有望恢复9

3.2新品种放量在即，产能已布局完备12

3.3向产业链上下游延伸，拓展制剂新业务15

4盈利预测与投资建议17

4.1盈利预测17

4.2投资建议18

风险提示19

财务报表与盈利预测20

敬请参阅末页重要声明及评级说明3/21证券研究报告

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图表目录

图表1公司主要产品及用途（截至2023年年报）5

图表2公司股权结构5

图表32019至1Q24营业收入及增速（百万元）6

图表42019至1Q24归母净利润及增速（百万元）6

图表52019至1Q24公司期间费用率情况7

图表62019至1Q24公司毛利率与净利率情况7

图表72019至2023公司分地区收入情况（百万元）7

图表82019至2023公司分地区毛利率情况7

图表92014-2028E全球面临专利到期药品销售额(亿美元)8

图表102020-2026年各年度全球药物专利到期数量8

图表11专利到期后仿制药价格走势分析8

图表12公司产品结构9

图表13公司原料药及中间体收入及增速情况（百万元）9

图表14公司原料药及中间体业务毛利率情况9

图表15公司成熟产品注册认证情况10

图表16公司瑞巴派特销量及市占率情况（千克）10

图表17公司塞来昔布销量及市占率情况（千克）11

图表18公司加巴喷丁销量及市占率情况（千克）11

图表19公司新品种注册认证情况12

图表20新产品收入及增速情况（百万元）13

图表21新产品毛利率情况13

图表22拜耳利伐沙班销售情况（百万欧元）13

图表23强生利伐沙班销售情况（百万美元）13

图表24阿斯利康替格瑞洛销售情况（百万美元）14

图表25诺华维格列汀销售情况（百万美元）14

图表26募投产品整体产能情况15

图表27公司现有产能情况15

图表28公司制剂产品申报进度15

图表29公司CDMO业务收入及增速情况（百万元）16

图表30收入拆分与盈利预测17

图表31可比公司估值18

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1以高端市场起家，以技术驱动发展