氟化工行业深度研究报告：制冷剂行业2024年下半年及中期维度展望.pdf

氟化工行业深度研究报告

目录

一、2024年上半年回顾：需求超预期，三代制冷剂价格节节高升5

（一）需求端：需求端超预期增长是上半年制冷剂板块超预期表现的核心原因6

（二）供给端：配额政策频出，供给端约束逐渐趋严7

二、后续展望：涨价仅初步兑现，长期弹性更强10

（一）短期：Q3售后市场旺季来临，叠加前期配额超量使用，后续价格有望持续坚

挺10

（二）长期：配额政策下，制冷剂涨价是长期大趋势11

三、相关标的14

四、风险提示15

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

氟化工行业深度研究报告

图表目录

图表1主流制冷剂价格（单位：元/吨）5

图表2当前二代制冷剂和三代制冷剂价格及分位数（单位：元/吨）5

图表3三代制冷剂毛利率6

图表4国内家用空调月度产量（单位：万台）6

图表5国内冰箱月度产量（单位：万台）6

图表6国内1-5月前20大家用空调出口国出口量及增速（单位：万台）7

图表7国内执行的三代配额方案与基加利修正案的不同点7

图表82024年三代制冷剂配额明细（不含HFC-23）8

图表92024年1月下发的上市公司2024年配额明细（非权益，不含HFC-23，单位：

吨）8

图表102024年7月下发的上市公司2024年配额明细（非权益，不含HFC-23，单位：

吨）9

图表11《中国履行关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书国家方案（2024-2030）

（征求意见稿）》明细10

图表12三代制冷剂周度配额使用率11