股权投资已经走到了金融发展的历史中央.docx

PAGE7

股权投资已经走到了金融发展的历史中央

近年来，股权投资基金受到党中央高度重视，今年新质生产力成为热门话题，在此背景下，股权投资基金起到愈发重要的作用。

一、股权投资基金：金融发展史的新核心

新兴产业如电动汽车、锂电池、光伏产品等成为拉动经济增长的新动能，这些领域不仅在政府报告中频繁出现，更在全球范围内引起了广泛关注，而这实际上是党中央和国务院多年来政策支持和战略布局的积极成果。在当前经济转型的关键时期，科技创新被广泛认为是催生新产业、新模式和新动能的关键因素，已成为推动经济发展的普遍共识。通过观察美国100年来市值前10大公司的变迁，我们可以发现一个有趣的现象：随着时代的演进，引领市场的产业也在不断变化。从1967年的资源型产业，如钢铁、橡胶、石油，到2017年科技行业的崛起，这一变化凸显了科技在现代经济中的主导地位。特别是在2017年，科技企业不仅占据了市值排行榜的显著位置，而且在全球范围内引领着创新和发展的趋势。科技是新质生产力最重要的代表，党中央国务院高度重视股权投资基金的发展，这一点从最近几个月的政策动向中可见一斑。从2017年10月底的中央金融工作会议，到今年6月7日国务院常务会议对募投管退等议题的专题研究，股权投资基金作为支持科技创新产业化的重要工具，受到了前所未有的关注，股权投资基金是在整个新质生产力在科技创新产业化方面起着非常重要的作用。尽管股权投资基金行业目前面临诸多挑战，但党中央国务院的重视和支持为行业的发展注入了信心。这种关注不仅体现了政府对市场决定性作用的尊重，也展现了政府在关键时刻发挥积极作用的决心，这体现了十八届三中全会专门提到发挥市场的决定性作用和有为政府，这是一个有为政府发挥作用的重要时期。从这个意义上来看，不管是党中央国务院对股权投资行业的高度重视，还是因行业有困难加以解决的高度重视来说，股权投资行业下一步的前途还是非常光明的。深入研究全球金融发展史，我们能够发现一个引人入胜的规律：在不同的经济社会发展阶段，资金融通活动有着不同的要求，且不同金融工具在其中发挥重要作用。在农业文明时代，金融活动与财政紧密相连，其主要功能是支持统治阶级的需求，无论是发动战争还是满足奢侈消费。随着社会经济发展，比如在大航海时代金融更多服务于财政，到了蒸汽革命工业化以后，主要服务于市场主体等。随着铁路、钢铁等大规模经济活动的兴起，对资金的大量需求催生了股份公司这一资金融通的新形式，资金的筹集又需要流动性，二级市场和股票交易所等金融形式应运而生。当前，随着我们步入以科技创新为主导的新时代，新质生产力的发展正成为推动经济增长的关键力量。在这样的背景下，股权投资基金，尽管规模相对较小，却已经确立了其在金融服务经济社会发展中的核心地位。当我们将目光投向美国，尤其是硅谷，不难发现，那些市值位居前十的科创企业，几乎无一例外都是依靠风险投资成长起来的。硅谷的成功故事，清晰地展示了股权投资基金在培育创新企业和推动科技进步中的关键作用。所以我认为：股权投资基金在金融发展史上的地位无疑已经走到中央。

二、新质生产力与长钱

股权投资基金对新质生产力的发展起着非常重要的作用。过去二三十年，股权投资基金在中国科技企业的成长中扮演了举足轻重的角色。从互联网到生物医药，再到新能源车、电池和光伏产业，股权投资基金不仅为这些领域注入了活力，更为它们提供了成长的动力。在创业者创业的过程中，股权投资基金的核心优势在于它提供的不仅仅是资金，更是一种全面的制度性保障。这种保障涵盖了从创业想法的孵化到企业成长的全过程，为创业者解决了后顾之忧。在新质生产力的浪潮中，创新是有两种方式，一种是追赶模仿式的创新，另一种是原创式颠覆性的创新。这两种创新需要的市场载体、创新主体背后对应的金融服务是完全不同的。模仿式创新，通常需要巨额资金支持，传统金融就可以解决，此时大型国有企业在里面能起到很重要的作用；但如果是原创式颠覆性的创新，可能就不一样了，原创颠覆性创新具有更高的风险和不确定性。这类创新往往面临“九死一生”甚至“99死1生”的挑战，如任正非所描述的华为进入技术“无人区”，在这种情况下，中小企业和民营企业的作用尤为关键，而传统的金融服务模式难以满足其需求。相较于传统的金融机构，股权投资基金和民营科创企业可能更加匹配。科技创新初创企业具有研发周期长、无形资产无法抵押、信息不对称、高失败率等特点，使其难以获得传统金融机构的支持。传统的银行贷款模式难以承担这样的风险，但股权投资基金等金融服务模式能够承担这样的责任。尽管成功率不高，但成功的企业能够获得丰厚的回报。传统金融机构很难达到对一个产业的理解程度，而股权投资基金在这方面更具优势。此外，股权投资基金具有全方位的赋能，包括强大的利益绑定和激励措施，以及投资组合的分散风险。股权投资基金，一次投资可能涉及数十