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新会计准则对保险业发展及保险资金配置的影响

一、新准则①的主要变化和财务影响

（一）IFRS9下金融资产计量的主要变化和影响

一是更多金融资产分类为以公允价值计量，从而可能导致净资产和净利润波动变大。主要原因：一是被动因素，部分金融资产通不过IFRS9的“资产特征”（仅含本息）测试，只能计入以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（FVTPL）；二是主动因素，即企业为了更好地与保险合同负债的计量进行会计匹配（使利率变动引起的债权资产的公允价值变动，抵消利率变动对保险合同负债的影响），将更多债权投资分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（FVOCI）的债权。二是分类为FVOCI资产的权益工具投资买卖价差不能计入利润，可能导致保险公司在权衡利弊后，将权益工具投资更多地分类为FVTPL资产，而这样也导致了投资收益波动加大。

（二）IFRS17下保险合同计量的主要变化和影响

IFRS17下保险合同的计量分为以下四个要素：一是未来现金流量的估计。即计量保险合同时应估计与履行保险合同直接相关的未来现金流量。二是货币时间价值及金融风险调整。即保险合同的计量时应反映货币时间价值及未包含在未来现金流量估计中的有关金融风险。三是非金融风险调整（简称“RA”）。即保险合同的计量应包括企业在履行保险合同时因承担非金融风险导致的未来现金流量在金额和时间方面的不确定性而要求得到的补偿。四是合同服务边际（简称“CSM”）。即将在未来提供保险合同服务时确认的未赚利润，未赚利润不可为负（即不能为待摊的亏损，但分出再保险例外）。

一般而言，新旧保险准则的计量差异对产险公司影响有限，对寿险公司的影响要大得多；其中，最大的差异是折现率和合同服务边际的规则不同。就保险合同计量的折现率规则差异而言。IFRS17要求保险合同负债（或资产）及时反映当前利率及金融风险的变化，与旧准则相比，可能导致寿险公司净资产波动增加。

数据来源：中债收益率曲线

如上图所示，IFRS17下的折现率（当前利率）曲线较旧准则（750天移动平均）的波动显著加剧，使得寿险公司净资产的波动也显著增加。但是，保险公司可通过“其他综合收益选择权”（即企业可以在合同组合层面选择将保险合同金融变动额分解计入当期损益和其他综合收益），显著降低折现率波动对净利润的影响。

（三）新准则计量的变化对归母净资产影响

为了解新旧准则计量变化的总体影响，我们对比分析了7家上市国内保险公司新旧准则切换日（2023年1月1日）归母净资产的影响，具体如下：

从上图可以看出，在其新旧准则转换日，这7家企业净资产均稳中有升，新旧准则转换对样本企业净资产的影响幅度在0.8%至11.1%之间。具体分析新旧准则转换影响的构成（除1家未分开披露的企业外）如下：一是IFRS17的实施使上述大部分企业的归母净资产减少（幅度为4%至16%）。据了解，主要原因是近年来市场利率的下行，IFRS17下保险合同应用当前利率对保险合同负债进行折现，而旧保险准则下部分保险合同使用750天移动平均利率，市场利率的下行就导致IFRS17的折现率更低，导致保险合同负债（尤其是寿险公司和以寿险为主的保险集团的保险合同负债）账面价值上升。二是IFRS9的实施使上述企业的净资产增加（幅度为3%至25%）。如前文所述，IFRS9下，企业的债权投资更多地从以摊余成本计量改为以公允价值计量，而市场利率下行带来债权投资的公允价值上升，资产账面价值随之上升。此外，新旧准则切换对净资产的影响，也与其他金融市场因素、各公司资产分类、负债按IFRS17过渡衔接规定的处理等有关。

（四）IFRS17下收入的确认和计量的主要变化和影响

一是旧准则下保险公司确认的收入中，具有保户“储蓄”性质的成分（IFRS17正式名称为“投资成分”），如退保金、两全险的满期金等，在IFRS17下投资成分不计入收入（也不计入成本/费用），成为新旧准则下的一项永久性差异。受此影响，一般情况下，新准则下寿险收入大幅减少，个别的产险（一些政保业务等）也减少。二是旧准则下保险业务收入是在保费应收时确认，而IFRS17要求在提供保险合同服务的期间内逐步确认，成为新旧准则下收入的暂时性差异。这仅是在IFRS17下的收入确认滞后，责任期越长的合同收入确认的滞后效应越明显，但不影响各期确认收入的总额。三是新保险准则下的未到期责任负债的“计息”增加该负债，后续该负债释放入收入的金额就含这些“利息”，成为新旧准则下的另一项永久性差异。受此影响，一般情况下，新准则下寿险、产险收入都有小幅度的增加。

从部分上市公司在IFRS17下2023年收入②减少的大致幅度（如下图）来看：由于寿险保单往往含较高比例的投资成分而且责任期较长，所以寿险公司（图中B和F）收入下降幅度最大；而产险（因只有少量保险合同含投资成