固定收益：权衡赔率与胜率.pdf

固定收益研究—固定收益周报2

目录

1.债市展望：权衡赔率与胜率5

2.基本面：上半年实际GDP同比增速5%6

3.利率债8

3.1货币市场：资金利率和票据利率上行8

3.2一级发行：净供给减少，存单量价齐升9

3.3二级市场：债市窄幅震荡11

4.信用债12

4.1一级发行：净供给转净偿还12

4.2二级交易：交投增加，收益率与利差双下行13

4.3信用评级调整及违约跟踪15

5.可转债16

5.1转债指数下跌16

5.2估值下跌，纯债YTM均值上涨17

5.3条款与一级市场18

附表:转债条款跟踪新发转债列表21

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固定收益研究—固定收益周报3

图目录

图16月经济数据（%）6

图2CPI相关指标价格增速（环比，%，截至7/19）8

图3部分生产资料价格增速（环比，%，截至7/19）8

图4每周公开市场投放规模（亿元，更新至7月19日）8

图5隔夜回购利率（%）9

图6七天回购利率（%）9

图7三个月存单发行利率和FR007-1Y互换利率（%）9

图8国股银票转贴现利率（%）9

图9国债、政金债、地方债发行规模对比（亿元）9

图10各期限固息国开债认购倍数（倍）10

图11各期限固息国债认购倍数（倍）10

图12同业存单发行量和净融资额（亿元）11

图131年期AAA存单到期收益率（%）11

图14利率债收益率（%）11

图15主要信用债品种成交情况（亿元）14

图163年期中票收益率走势（%）14

图173年期中票信用利差（BP）14

图18中票等级利差走势（BP）14

图19中票期限利差走势（BP）14

图20各主要指数上周涨跌幅（%）16

图21转债市场成交额（亿元，日度）16

图22个券周涨跌幅前20位（%）16

图23个券周涨跌幅后20位（%）16

图24转债和申万一级行业周涨跌幅（%）17

图25转股溢价率和纯债溢价率（%）18

图26主要价格区间个券的转股溢价率（%）18

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