德瑞锂电(833523)锂一次电池领域深耕者，稳步扩产打开成长空间.docxVIP

目录

TOC\o1-2\h\z\u锂一次电池领域领军者，盈利能力稳步提升 1

股权结构稳定，员工共享公司成长 1

专注锂一次电池研发，核心技术迈入行业先进水平 2

营收规模稳步扩张，盈利能力 3

锂猛电池为锂一次电池主流，新兴行业带来全新增长空间 5

锂一次电池性能卓越，市场规模稳定增长 5

锂猛电池为锂一次电池主流，下游新兴市场崛起加速行业发展 8

锂一次电池全球竞争格局稳定，国内市场集中度小幅提升 13

技术高筑产业护城河，扩产打开上行空间 15

坚持自主研发，核心技术人员经验丰富 15

深耕锂一次电池领域，客户资源丰富且稳定 17

锂带为主要原材料，锂价回落增厚公司利润空间 18

大力扩产打开上行空间，锂铁电池有望成为第二成长曲线 19

盈利预测与估值 20

盈利预测 20

相对估值 21

风险提示 22

图目录

图1：公司发展历程 1

图2：公司股权结构（截至2024年3月31日） 2

图3：公司主要产品的应用领域 3

图4：家居建筑领域具体应用场景 3

图5：2019-2024Q1公司营业总收入及增速 3

图6：22019-2024Q1公司归母净利润及增速 3

图7：2019-2023年公司主营业务收入应用领域区分情况 4

图8：2019-2023年公司主营业务收入按地区构成情况 4

图9：2019-2024Q1年公司毛利率及净利率情况 5

图10：2019-2024H1年碳酸锂现货价格变动情况 5

图11：2019-2024Q1年公司各项费用率 5

图12：电池行业的主要分类 6

图13：锂一次电池行业产业链状况 6

图14：2013-2022年全球锂一次电池市场规模 7

图15：2013-2022年中国锂一次电池市场规模 7

图16：2022年全球锂一次电池分类占比 9

图17：2019-2025E年全球锂锰电池市场规模 9

图18：2022-2032E年全球物联网规模 10

图19：2022-2033E年全球物联网连接数 10

图20：2019-2024E年中国物联网规模 10

图21：2019-2025E年中国物联网连接数 10

图22：2017-2022年智能烟感市场规模 11

图23：2019-2024H1年汽车保有量及新注册登记汽车量 11

图24：2019-2024Q1年中国智能水表行业市场规模 12

图25：2024-2030年中国智能水表行业市场规模预测 12

图26：2019-2024E年中国RFID市场规模测算 13

图27：2017-2024E年全球电子价签市场规模 13

图28：2022年部分国家电子价签市场渗透率 13

图29：2019.1-2024.5电池级碳酸锂99.5%平均价 19

图30：2019-2023年公司锂猛电池毛利率及同比变化率 19

图31：2020-2028E年全球锌锰电池行业市场规模 20

表目录

表1：公司主要产品及服务构成 2

表2：锂一次电池终端客户主要应用场景 7

表3：主要法律法规及政策 8

表4：全球锂锰电池销售数量和生产商市场份额 14

表5：中国锂一次电池行业可比上市公司 15

表6：公司研发项目情况 16

表7：公司主要核心技术人员 16

表8：公司主要产品性能与国标（GB/T8897.2:2013）、IEC（60086-2:2015）标准的比较情况 17

表9：公司前五大客户情况 18

表10：公司与主要美国客户的关税分摊情况以及加征25%关税前后销售情况 19

表11：分业务收入及毛利率 21

表12：可比公司估值 21

附表：财务预测与估值 23

锂一次电池领域领军者，盈利能力稳步提升

锂一次电池领军者，注重研发与新技术储备。公司专注于锂一次电池的研发、生产和销售。锂一次电池相比于其他电池，具有能量密度高、使用寿命长、使用温度范围广的良好特性。公司高度重视锂一次电池的新技术研发和储备，“超长寿命锂-二氧化锰电池”、“高温

软包锂-二氧化锰电池”和高性能长寿命软包锂-二氧化锰电池等多种产品先后被认定为广东省“高新技术产品”。凭借其优秀的产品与技术，公司获得工信部授予的第三批“专精特新‘小巨人’企业”称号，截至2023年末，公司已获得5项发明专利和22项实用新型专利。公司核心技术逐步迈入行业先进水平，已成为国内圆柱形锂锰电池最大生产商之一，对外逐步树立起高品质锂一次电池制造商的良好品牌形象。

专注锂一次电池研发创新，持续处于行业领先地位。德瑞锂电全称惠州市惠德瑞