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农村商业银行债券投资业务信用风险管理难点及应对建议

摘要

当前，农村商业银行债券投资业务风险管理中面临制度体系有待

健全、风险管理能力不足、信息可得性有限等难点。对此，建议打造

风险收益平衡的风险管理文化，建立信用风险长效管理机制，提升农

村商业银行的风险经营能力，进而提升债券投资的有效性和安全性。

关键词

农村商业银行债券投资风险管理信用风险

近年来，我国农村商业银行（以下简称“农商行”）通过一定的

信用风险下沉以获取信用利差收益，成为其主要的债券投资及交易策

略。但从现状来看，大部分农商行经营范围有限、资本规模较小、风

险承受能力较弱、投资经验不足，信用风险对其投资收益的影响较大。

因此，有效识别、评估及缓释信用风险对农商行尤为重要。本文将结

合实务，探讨农商行债券投资业务信用风险管理难点，并提出应对建

议。

农商行债券投资业务信用风险管理难点分析

（一）制度体系不完善

1.统一授信管理制度有待完善

考虑到部分农商行在投资偏好和经营展业区域方面的限制，其信

贷投放对象和债券投资对象重合度很高。从信用风险管理角度出发，

无论是信贷投放对象，还是债券投资对象，均应将其纳入统一授信管

控范畴，特别是在授信准入、限额管理、流程管理和投贷后跟踪等方

面均需要保持标准统一。而有些农商行至今尚未建立完善、统一的授

信制度，主要表现在：一是投资与贷款业务前台部门分别归属于金融

市场条线和公司条线，而授信审批的权限分属于投资审查委员会和贷

款审查委员会，可能造成授信准入标准不一致；二是投资与贷款业务

的后续风险跟踪管理可能分别归属于风险条线和信贷管理条线，后续

预警管理和限额管控可能存在差异。

2.风险管理资源投入不足

信用债投资一直是农村金融机构的短板，由于地域限制以及信用

识别能力存在欠缺，农商行在投资信用债时通常无法对发行主体的信

用风险以及投资行为所承担的市场风险进行有效评估，但信用债投资

又是传统固定收益领域主要的收入板块。目前，部分信用债管理规模

较大的农商行借鉴市场先进同业机构的经验，组建信用评估团队，细

化行业分类，力求对重点行业内个券进行全覆盖，积极参与现场尽职

调查，为授信和风险预判提出有关行业前景、结构分析等方面的专业

参考意见。而更多的中小农商行则受限于行内的资源有限以及传统的

投资观念、体制机制和管理手段，缺乏专职的信评人员，仅作为流程

把控角色出现，在审查节点上话语权偏弱，更多倾向于形式审核。而

先进机构已经形成投前尽职调查和风险审查相结合，借助完善的内部

评估模型和信用评估体系建设，对发债主体进行信用资质判别及评分，

建立以“信用入库—风险监测—信用出库”为基础的信用库管理体系

等工作机制。但在机制建设和信用评估团队组建方面，中小农商行还

有很长的路要走。

3.绩效考核机制有待优化

我国农商行在金融市场业务方面往往存在正向激励不到位或者

过度激励问题，从而对信用风险管控产生不利影响。部分正向激励不

足的机构整体风险偏好过于保守，不利于辩证地看问题，对信用债投

资退避三舍，导致业务发展速度较慢，对优秀人才吸引力不够。强调

收益、过度激励的机构重视营业收入和利润考核，但对风险和合规考

核的要求不足，可能会促使前台人员通过过度下沉信用博取高额收益。

同时，可能存在风险管理人员话语权不足的情况，这将导致信用风险

快速上升。合理的绩效考核制度应该能够促使业务发展与风险管理平

衡，一方面鼓励前台投资经理基于风险管理人员的专业研究及其对风

险的认识，获得与风险匹配的市场收益，同时积极挖掘因市场误判带

来的抄底机会，从而获得一定的风险溢价；另一方面避免因过度激励

的利益诱惑而将个人利益置于银行整体利益之上，引发重大信用风险。

（二）人才管理机制不完善

1.内部专业人才结构性缺失

农商行的债券投资业务属于传统金融市场业务范畴。在2015年

以前，债券投资规模有限，人才多依赖于自主培养，对专业人才的需

求不高。但随着金融市场业务的快速发展，人才作为业务开展的支撑，

其重要性日益显现，内部专业人才不足问题成为制约农商行业务开展

的重要因素。特别是在信用债投资方面，信用评估人员多是从原授信

审批部、风险管理部等部门中抽调，其对信用债投资与传统信贷业务

之间的风险管理差异把握不足。在此情况下，专业人才不足的问题持

续存在。

2.外部专业人才招聘难度较大

农商行的区域展业限制使之与北京、上海、深圳