食品饮料行业海外龙头启示录:再论PB-ROE.pdfVIP

食品饮料行业海外龙头启示录:再论PB-ROE.pdf

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食品饮料行业海外龙头启示录在低速时代,开启新篇章

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深度分析|食品饮料

目录索引

一、前言:迎接低速时代7

二、收入:内需有韧性,爆品仍可期10

(一)内生:与名义GDP增速接近……………..10

(二)外延:海外并购活跃度高…15

(三)爆品:代际变化孕育新机遇……17

三、利润:效率为抓手,结构中寻优18

(一)对外:国际化和多元化并举….20

(二)对内:降本增效多方找利润………………22

(三)环境:减税降费政策再添力…..26

四、定价:从PEG到PB-ROE27

(一)误区:低增长≠低回报……27

(二)寻锚:稳态下的ROE…………29

(三)分红:低速下的安全垫……32

五、投资建议35

六、风险提示36

识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明

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深度分析|食品饮料

图表索引

图1:长周期视角下中美日人口结构及增速表现7

图2:美国食饮龙头收入增速和GDP增速走势8

图3:日本食饮龙头收入增速和GDP增速走势8

图4:中国食饮龙头收入增速中枢和GDP增速走势8

图5:2004年以来中国食饮龙头收入增速对比8

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