策略月报：全球风险资产止损交易下的配置逻辑.pdf

证券研究报告

内容目录

1.未来大类资产市场展望5

1.1货币-信用“风火轮”：布局宽货币、紧信用格局5

1.2风格与板块配置：关注红利扩散6

1.3全球与国内大类资产的定量配置建议8

2.国内外大类资产月度复盘9

2.1国内大类资产回报排序及归因9

2.2海外大类资产走势复盘12

2.3国内外大类资产间比价12

3.国信多资产配置系列总量指数13

3.1国内政策脉冲指数14

3.2央行分歧指数14

3.3A股情绪指数Ⅰ15

3.4A股情绪指数Ⅱ16

3.5行业轮动指数16

3.6中国债市情绪指数17

3.7中国债市预警指数17

4.国信多资产配置系列中观指数18

4.1中观行业景气指数18

风险提示25

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图表目录

图1：前瞻指标提示流动性持续宽松5

图2：前瞻指标提示信用紧缩还在继续5

图3：四类“货币+信用”组合状态下大类资产价格表现一览5

图4：自上而下视角对各类资产配置建议7

图5：货币+信用“风火轮”：趋势演变及核心矛盾7

图6：全球大类资产配置信号8

图7：国内资产配置信号9

图8：国内资产配置模型表现9

图9：国内资产配置模型表现（稳健）9

图10：A股上半年走势复盘和关键事件10

图11：国内大类资产回报月度复盘10

图12：A股回报拆分11

图13：股票及其风格指数表现11

图14：人民币汇率和美元指数表现11

图15：南华各分项指数回报率对比11

图16：国债收益率和期限利差走势11

图17：信用债收益率和信用利差走势11

图18：国内大类资产回报月度复盘12

图19：海外大类资产回报月度复盘12

图20：中国股债性价比走势13

图21：美国股债性价比走势分析13

图22：沪深300股债性价比13

图23：中证500股债性价比13

图24：国内政策脉冲指数走势14

图25：央行整体走势指数和分歧指数15

图26：A股情绪指数I和上证指数间走势对比15

图27：投资者情绪指数构建原理16

图28：A股情绪指数II对于沪深300指数的提示信号16

图29：行业轮动指数显示，市场在上涨初期往往伴随高速轮动17

图30：中国债市情绪指数与10年期国债到期收益率走势17

图31：债市预警指标与债市牛/熊拐点的对比18

图32：行业景气指数编制流程19

图33：基础化工行业景气指数19

图34：钢铁行业景气指数19

图35：医药生物行业景气指数20

图36：农林牧渔行业景气指数20

图37：食品饮料行业景气指数20

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3

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图38：有色金属景气指数20

图39：汽车行业景气指数20

图40：机械设备行业景气指数20

图41：建筑材料行业景气指数21

图42：电力设备行业景气指数21

图43：纺织服饰行业景气指数21

图44：商贸零售行业景气指数21

图45：建筑装饰行业景气指数21

图46：通信行业景气指数21

图47：家用电器行业景气指数22

图48：环保行业景气指数22

图49：石油石化行业景气指数22

图50：非银金融行业景气指数22

图51：煤炭行业景气指数22

图52：银行行业景气指数22

图53：社会服务行业景气指数2