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专项债券的申报、发行及审核最全流程

财政部7月14日举行发布会，介绍2022年上半年财政收支情况，相关负

责人表示，截至6月末，各地发行新增专项债券3.41万亿元，2022年用于项目

建设的新增专项债券额度基本发行完毕，比以往年度大大提前，充分体现积极

财政政策靠前发力的要求。

今年新增地方政府专项债券的额度是3.65万亿元，在去年12月提前下达

1.46万亿元的基础上，今年3月已经将剩余的用于项目建设的专项债券额度全

部下达地方。按照国务院要求，今年新增专项债券要在6月底前基本发行完毕，

并力争在8月底前基本使用完毕。

近期监管部门通知地方，要求地方申报2022年第三批地方政府专项债券项

目，其目的在于着力发挥专项债带动扩大有效投资的重要作用，切实稳定宏观

经济大盘。按照监管要求，此批申报项目可在交通基础设施、能源、保障性安

居工程等既有九大领域的基础上，将新型基础设施、新能源项目纳入申报范围。

监管部门要求，此次项目申报有两个“优先”要求：

一是优先支持纳入国家和地方“十四五”规划的项目，优先支持纳入国家重大

区域发展战略以及省、市级重点项目；

二是优先支持在建项目，新开工项目必须已办理立项手续。

图1:专项债资金投向领域

01项目申报

图2:专项债申报流程

一、项目储备（资金跟着项目走）

各地、各部门应首先确定国家宏观政策、部门和行业发展规划中需要专项

债资金支持，且满足专项债发行条件与要求的具体项目，准备好项目批复、可

行性研究报告等相关支撑材料，在专项债系统中分年度录入债券需求，形成储

备项目库中的项目。

二、债券发行（项目收益与融资资金平衡方案）

在储备项目库经过筛选后，进入待发行库，标志着进入债券发行准备环节。

储备库中项目按照当年政策重点支持方向、债务限额等要求，开展自下而上筛

选，最终入选项目纳入当年财政预算及债券资金安排，并经人大审议批准。

项目单位应及时引入第三方机构开展评估，出具项目收益专项债券的申报

材料，包括项目实施方案、财务评估报告、法律意见书等相关材料，还应相应

编制债券还款计划、债券或项目管理办法等。债券前期准备完成后，根据发行

窗口时期，由省财政厅统一安排发行。

根据财办预（2021）29号文，发行专项债项目“必须符合专项债券风险管

理要求和发行条件，必须是经济社会效益比较明显，群众期盼、早晚要干的政

府投资项目，必须是有一定收益的基础设施和公共服务项目，优先安排在建项

目，优先安排纳入相关规划的国家重大战略任务项目，要按照项目建设工期和

年度建设任务合理提出资金需求”所以，优先安排纳入相关规划的国家重大战

略任务项目。同时，项目已取得相关主管部门批复，如立项、可研、环评等，

基本具备施工条件，且已纳入财政债券项目库中。

另外，项目资本金比例符合国家固定资产投资项目资本金比例要求，且项

目融资不存在违规增加地方政府隐性债务的情况。

02专项债发行所需资料

图3:专项债发行所需资料清单

03专项债发行规律

根据财政部2020年《关于进一步做好地方政府债券发行工作的意见》的要

求，地方财政部门应当在每季度最后一个月20日前，向财政部（国库司）报送

下季度地方债发行计划，包括发行时间、发行量、债券种类等。

然而，专项债发行节奏规律每年不尽相同，两会给定全年专项债额度之后，

专项债发行的起始时间点、年内集中发行次数、发行截止时间点等均面临相应

规范约束，这些规范约束下专项债发行节奏展现出以下的规律特征：

1、专项债发行时点紧跟额度下达时间

所谓额度下达，即中央授予地方发债权力。即便债务总限额已经确定，如

果中央没有下达额度，地方仍无权即刻发债。

2019年之前，额度下达在两会（3月上旬）后。紧随其后，专项债从4-6

月开始发行。2019-2022年，专项债部分额度已在两会之前下达（21年是3月

份，其他年份是上年年底），所以专项债可以尽早开始发行。

2、专项债发行节奏与额度下达次数有关

专项债全年总额度可以拆分若干次下达，一次额度下达开启一轮专项债发

行。一般而言，上一次下达额度用尽之后，政策才会下达下一批额度。额度