国防军工行业报告：“建立军品设计回报机制”对行业的影响分析.pdfVIP

目录

1核心观点4

1.1“建立军品设计回报机制”对行业的影响分析4

1.2投资建议7

2行情概览8

2.1军工板块表现8

2.2个股表现8

2.3军工板块及重点标的估值水平9

2.4陆股通持股及其变化10

3数据跟踪11

3.1定增数据跟踪11

3.2股权激励数据跟踪12

3.3重点细分领域信息跟踪14

3.4新股信息跟踪16

4风险提示16

请务必阅读正文之后的免责条款部分2

图表目录

图表1：本周申万一级行业指数表现8

图表2：本周军工板块涨幅前十个股基本信息9

图表3：军工板块PE-TTM估值9

图表4：部分军工标的估值分位（2024年7月26日）10

图表5：陆股通持股数据跟踪11

图表6：部分军工上市公司定向增发情况11

图表7：部分军工上市公司股权激励情况-军工央企12

图表8：部分军工上市公司股权激励情况-非军工央企13

图表9：镍价走势15

图表10：海绵钛市场报价区间（万元/吨）15

图表11：钒价走势16

图表12：近期新股信息16

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1核心观点

1.1“建立军品设计回报机制”对行业的影响分析

1.1.1“建立军品设计回报机制”的提出或源自“厂所分离”

党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国

式现代化的决定》指出：“深化国防科技工业体制改革，优化国防科技工业布局，

改进武器装备采购制度，建立军品设计回报机制，构建武器装备现代化管理体系”。

建立军品设计回报机制的提出，表明过去有些环节没有军品设计回报机制。

我们认为，这种情况应该主要出现在设计和生产分离的部分，也就是军工行业中

的“厂所分离”，比如从事装备总体设计的研究所与从事装备总装集成的工厂。

早在今年年初，航空工业集团2024年工作会也提到：“完善厂所协同机制，

建立厂所利益共享机制”。我们认为，三中全会提出的“建立军品设计回报机制”

与航空工业集团所提到的“建立厂所利益共享机制”或有相似之处，只是前者未

明确由谁来回报军品设计。

1.1.2“厂所”为何难以合并

（1）“厂所分离”并不合理

洪都航空工业集团的赵爽等人发表的《基于厂所协同的航空产品研发-制造

集成平台架构研究》中提到：沿用于原苏联航空体系建制，我国大部分航空制造

联合体均采用了“厂所分离”体制模式，在这种建制下，以主机制造厂（简称主

机厂）与配套设计所进行航空产品系统的研发与制造，如成飞——611所，西飞

——603所，沈飞——601所，昌河——602所，均为在航空产品研发与制造之间

采用这种“