6月工业企业利润解读：利润延续改善，库存被动上行.pdfVIP

目录

1利润增速升高，企业经营基本面延续改善4

2营收增速持平，企业库存被动抬升5

3分行业：装备制造业是主要支撑，消费品制造业保持较高增速6

4总结：利润延续改善，库存被动上行8

5风险提示8

请务必阅读正文之后的免责条款部分2

图表目录

图表1：前6个月累计利润增速小幅升高0.1pct4

图表2：营收利润率持续上行4

图表3：拆解6月工业企业利润，价格改善环比贡献较大5

图表4：营收增速保持稳定，库存增速被动抬升6

图表5：装备制造业是工业利润增长的主要支撑，消费品制造业持续快速增长7

请务必阅读正文之后的免责条款部分3

7月27日，国家统计局发布了6月全国规模以上工业企业利润数据。1-6月

份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长3.5%（按可比口径计算），营业收

入同比增长2.9%，营业成本同比增长2.9%，营业收入利润率为5.41%。

1利润增速升高，企业经营基本面延续改善

全国规模以上工业企业利润增速升高，企业经营基本面延续改善趋势。1-6

月份，全国规模以上工业企业实现利润总额35110.3亿元，同比增长3.5%，较上

月升高0.1pct；单月看，6月利润总额同比增长3.6%，较上月升高2.9pct。

分行业看，41个工业大类中有32个行业上半年利润同比增长，增长面为78.0%，

与前5个月持平。整体看，全国规模以上工业企业利润延续年初以来的增长趋势，

6月企业利润增速有所加快。

工业生产平稳增长，出厂价格降幅收窄，推动工业企业营收稳定恢复。1-6

月规上工业企业营业收入同比增长2.9%，与上月持平，营收持续回暖，主要受生

产平稳增长、PPI降幅持续收窄影响。企业营收改善，为利润增长创造有利条件。

图表1：前6个月累计利润增速小幅升高0.1pct图表2：营收利润率持续上行

资料来源：iFinD，中邮证券研究所资料来源：iFinD，中邮证券研究所

拆解工业企业利润，价格、利润率改善，产量增速有所下降。6月工业增加

值当月同比增长5.3%，较5月份下降0.3pct；PPI当月同比-0.8%，较5月份

升高0.6pct；规上工业企业营业收入利润率5.41%，较5月份升高0.22pct。

请务必阅读正文之后的免责条款部分4

产量增速放缓，价格降幅收窄，营收利润率提升；同比看，产量和利润率对工业

企业利润同比增长形成支撑，价格仍是拖累因素；环比看，价格和利润率两因素

持续改善，产量增速下降小幅拖累利润增速。

图表3：拆解6月工业企业利润，价格改善环比贡献较大

资料来源：iFinD，中邮证券研究所

营业成本率环比小幅下降。1-6月规模以上工业企业每百元营业收入成本

85.27元，较上月下降0.1元，营业成本率