电子设备行业专题研究-全球科技映射系列报告之一：算力巨擘英伟达，探寻AI的星辰大海.docx

【风险提示】

AI需求波动或增长放缓的风险。随着市场对AI技术的逐渐饱和或经济环境变化，AI需求可能出现波动或增长放缓，导致企业收入和利润下降，影响研发投入和市场扩张；

行业竞争格局恶化的风险。随着更多企业进入AI领域，竞争加剧可能导致价格战和市场份额争夺，压缩企业利润空间，影响可持续发展；

受地缘政治风险影响。地缘政治不稳定可能引发贸易限制、市场准入问题，导致供应链中断、市场机会丧失，面临法律和监管挑战；

技术替代和产品研发进度不及预期的风险。技术快速发展可能使现有产品迅速被新技术替代，或产品研发未能跟上市场变化，使企业失去市场竞争力和错失发展机遇。

正文目录

大鹏一日同风起，游戏跨越AI的技术巨头 5

发展历程：酝酿30年的“一夜成名” 5

业务与财务：数据中心业务强劲增长，毛利率提升显著 6

数据中心业务：GPU+CPU+DPU三重架构，引领AI革命 8

游戏+汽车+专业可视化：生长于游戏的多元赛道巨头 8

会当凌绝顶，技术+生态铸竞争壁垒 11

英伟达GPU：技术领先，AI时代的算力核心 11

CUDA：软件生态高筑竞争壁垒，AI革命的催化剂 12

投资未来：做时代的“造风人” 14

市场格局：云服务需求旺盛，英伟达独占鳌头 18

行业重点公司梳理 20

中美科技股映射 20

海光信息 20

寒武纪 21

沪电股份 22

浪潮信息 23

中际旭创 24

澜起科技 25

风险提示 27

图表目录

图表1：英伟达发展历程 5

图表2：英伟达FY2021Q1-FY2025Q1收入和同比增速（单位：百万美元） 6

图表3：英伟达FY2021Q1-FY2025Q1各季度分业务收入占比 7

图表4：FY20-FY25Q1英伟达毛利率与净利率 7

图表5：FY20-FY25Q1研发费用和研发费用率 7

图表6：传统系统和计算加速系统对比 8

图表7：英伟达GeForce408016GBvs3080Tivs2080Super 9

图表8：英伟达RTX4090AD102GPU 9

图表9：RTX关闭与开启图像效果对比 9

图表10：英伟达车规SoC算力发展示意图 10

图表11：英伟达加速视觉计算平台 10

图表12：CPU与GPU核心示意图 11

图表13：一块V100对比两块20核CPU加速倍数 11

图表14：PCGPU市场份额 12

图表15：AIB独立显卡市场份额 12

图表16：数据中心耗电量占全球电力需求占比预测 12

图表17：CUDA构建的生态系统 13

图表18：使用CUDA加速标准C语言 错误!未定义书签。

图表19：全球游戏市场规模按终端分和英伟达市值 14

图表20：1993年游戏《毁灭战士》与2024年游戏《黑神话：悟空》画面对比

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图表21：全球区块链投融资轮次分布 15

图表22：全球加密资产市值与英伟达市值 15

图表23：元宇宙技术产业视图 16

图表24：训练SOTA模型FLOPS每秒浮点运算次数规模 17

图表25：2016-2020英伟达热门HPC应用吞吐量 17

图表26：HGXB200相比HGXH100推理速度提升 17

图表27：英伟达上市以来市值走势 18

图表28：2024Q1全球云服务厂商市场份额 18

图表29：2020-2024Q2亚马逊、微软、谷歌季度资本开支（单位：亿美元）

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图表30：全球数据中心加速器季度市场份额 19

图表31：2019年8月至今申万电子与分成半导体指数走势 20

图表32：2024年以来英伟达与行业重点公司股价走势 20

图表33：2019-2024Q1海光信息营收与归母净利润 21

图表34：2019-2024Q1海光信息毛利率和净利率 21

图表35：2019-2024Q1寒武纪营收与归母净利润 22

图表36：2023年