20221124-养老目标金融产品研究系列之九-个人养老金产品竞争格局分析及应对策略-申万宏源-40页.pdfVIP

个人养老金产品竞争格局分析及应对策略

——养老目标金融产品研究系列之九

证券分析师：邓虎A0230520070003

2022.11.24

主要内容

1.养老业务发展前景展望及业务模式分析

2.三层次的竞争格局及应对策略

3.投资策略的应对：如何根据定投打造策

略？

4.风险提示

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个人养老第三支柱即将全面启航

◼2022年11月4日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会

发布了关于《个人养老金实施办法》的通知，证监会发布《个人养老金投资公开募集

证券投资基金业务管理暂行规定》，银保监会发布《商业银行和理财公司个人养老金

业务管理暂行办法（征求意见稿）》。个人养老第三支柱即将全面启航。

◼2018年至今，养老FOF已经试运行近五年。

◼2018年至今，个税递延养老保险产品试点运行近五年。

◼银行理财养老产品试运行近一年。

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税优政策：覆盖多少人群？税优能否覆盖投资收益？

◼税优政策进一步优化，退出税率为3%。

•提取部分按照3%征收个人所得税，我们测算了在不同税率假设和收益率假设的情况下，即使

对投资收益一并征税，不考虑时间成本下高税率人群依然可以明显降低税负：

•随着投资期限的增加，投资收益的积累会导致这种降低税负效果下降。

不同收入和收益率假设下投资30年的省税金额测算不同收入和收益率假设下随着投资期限增加省税金额下降

个税税率\收益率4%5%6%7%8%

3%-67-100-142-198-272

10%3-30-72-128-202

20%1037028-28-102

25%1531207822-52

30%20317012872-2

35%25322017812248

45%353320278222148

资料来源：申万宏源研究

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个人角度：每月应投入多少资金？能实现多少替代率？

不同收入在不同收益率假设下所需要每月投入的资金

◼我们假设了不同收益率

和不同月收入水平的投月收入\年化收益率4%5%6%7%8%9%10%

7500581493416350293244202

资者，不考虑通胀和工100001000907766