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铁合金月报

铁合金：11月黑色系震荡走高，双硅基本面宽松

朱少楠联系人：曾麒

从业资格编号：F3042921从业资格编号：F3083417

投资咨询编号：Z00153272022年11月7日

01月度观点

目录02月度重点图表

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03其他数据图表

01月度观点

时间主要观点策略

2022.10.10硅铁本周价格震荡上行，节后75硅铁报价超8500元/吨，最高成交价超出中期依旧是逢高布空的策略。

最高报价区间，72硅铁也有跟涨的苗头出现，整体涨势能否持续尚不明

朗。双硅本周供给上升，需求回落，库存位居高位不能很好的得到瓦解，

节前钢厂短期的需求上涨趋势迎来终点，节后迎来钢厂需求减产预期，

淡季在即，双硅需求预计环比走弱明显，整体双硅均处于由紧趋松的格局，

硅锰趋近供需平衡，硅铁受供给端增产影响加速趋松。

2022.10.17硅铁约上涨1000元/吨，硅锰约上涨600元/吨。而从基本面来看，整体上中期操作上依旧建议逢高布空，短期内可轻仓试多。

双硅依然呈现供需双弱的格局，但月数据显示双硅的供需均有小幅的回

升，硅铁供应增幅略小于需求，环比去库速度缓慢增加，硅锰供应略大

于下游钢厂需求，依旧缓慢垒库，叠加双硅同期库存高位，基本面偏宽松。

2022.10.24上周双硅盘面加速下行，硅铁主力合约一度跌破8000元/吨，硅锰主力合整体来看供需趋松，盘面无支撑，可谨慎轻仓做空。

约一度跌破7000元/吨。成本端双硅已处高位，但天津港澳矿加蓬块以及

半碳酸均下跌0.2元/吨度，短期成本支撑失效。供给方面企业生产意愿高

涨，开工率上升，产量持续走高。需求端双硅均迎来一定程度的上升，

周环比分别上升1.5%和1.8%，但11月钢厂招钢量不足预期，且除硅铁华南

地区以外，双硅库存可用天数依旧呈现缓慢上升的态势，库存不能很好

的被瓦解。

2022.10.31硅铁方面：成本端受兰炭价格高位影响短期高位持稳，现货报价下行程度整体来看供需趋松，盘面紧贴成本区间波动，操作上双

不大，整体利润较好，供应端产量增速减弱，垒库程度依然上升明显，硅建议谨慎持有空单。

需求端钢厂11月预期不容乐观，周需求量环比增幅减速。整体上看，若短

期无减产情况，供需依旧偏松，硅铁盘面或紧贴成本区间波动。硅锰方

面：成本端变化不大，港口锰矿报价持续下行，现货报价跟随盘面下滑，

利润空间进一步压缩，供应端产量依旧上升明显，需求增长乏力，整体

趋松，同硅铁弱势运行。

1.1月度观点

上月主要观点：硅铁价格已在高位，短期上行空间不大，且不排除硅锰价格共振上行可能。下游钢厂强势复产，而双硅企业复产进

度明