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可转债打新系列

航宇转债：国内航空环锻件核心供应商2024年08月20日

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➢转债基本情况分析：

航宇转债发行规模6.67亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级；转股价32.64

元，截至2024年8月16日转股价值88.97元；发行期限为6年，各年票息的

算术平均值为1.23元，到期补偿利率15%，属于新发行转债较高水平。按2024

年8月16日6年期AA-级中债企业债到期收益率4.12%的贴现率计算，债底为

94.45元，纯债价值较高。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本分析师谭逸鸣

的摊薄压力为13.81%，对流通股本的摊薄压力为14.36%，存在一定摊薄压力。执业证书：S0100522030001

邮箱：tanyiming@

➢中签率分析：研究助理刘宇豪

截至2024年8月16日，公司前三大股东山东怀谷企业管理有限公司、中执业证书：S0100123070023

邮箱：liuyuhao@

国建设银行股份有限公司-易方达国防军工混合型证券投资基金、张华分别持有

占总股本22.03%、4.34%、3.21%的股份，前十大股东合计持股比例为42.38%，

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等偏下水平，市值42.96亿元，处于中等偏下水平。截至2024年8月16日，24/08/18

公司今年以来正股下跌38.85%，同期行业（申万一级）指数下跌12.55%，同花5.批文审核周度跟踪：本周通过批

顺全A下跌10.65%，上市以来年化波动率为184.07%，股价弹性较大。公司目文和终止批文均增加-2024/08/18

前股权质押比例为0.57%，具有较低股权质押风险。

航宇转债规模较小，债底保护充足，平价低于面值。参考同行业内三角转债

（规模为9.04亿元，评级为AA-，转股溢价率为32.98%）和广泰转债（规模为

7.00亿元，评级为AA