食品饮料行业：白酒企业二季报业绩稳健，提振白酒投资信心-240818.pdfVIP

食品饮料行业

白酒企业二季报业绩稳健，提振白酒投资看好（维持）

信心国家/地区中国

行业食品饮料行业

报告发布日期2024年08月18日

核心观点

⚫主要观点更新：此前茅台批价波动使市场下调对各酒企二季报业绩增速的预期，但

从近期已披露半年报的水井坊、茅台、今世缘、迎驾贡酒的二季报表现来看，上述

酒企仍锚定全年业绩增速目标，部分实现收入与利润的超预期。本周新披露半年报

的迎驾贡酒24Q2收入同比增长19%，归母净利同比增长28%，受益洞藏系列高

增速叠加费用率下降，利润表现超预期。今世缘24Q2收入同比增长22%，归母

净利同比增长17%，产品结构持续升级，苏中引领省内增长，业绩符合预期。

⚫宏观数据更新：消费相关的宏观数据整体延续增长趋势。2024年7月当月，社零总

额、社零餐饮收入、烟酒类零售额及饮料类零售额分别同比变动2.7%、3.0%、-叶书怀yeshuhuai@

执业证书编号：S0860517090002

0.1%、6.1%。根据公布的7月份金融数据，国内M2月度同比增长6.3%，当月社

蔡琪0216079

融规模0.77万亿元，同比增加0.24万亿，同时社融存量规模维持8%的增速。

caiqi@

⚫白酒批价数据：截止8月16日，根据Wind、今日酒价数据，原箱飞天茅台及散瓶执业证书编号：S0860519080001

飞天茅台批价分别达到约2760元和2445元；普五和国窖1573的批价分别约为

960元和870元，飞天茅台整箱、散瓶批价环比微升，国窖、普五环比持平。主要

次高端产品批价方面，M6+微降，其余持平，截止8月16日，梦之蓝M6+、青花姚晔yaoye@

30、水晶剑、品味舍得、水井坊井台及酒鬼红坛的批价分别到达约557、860、燕斯娴yansixian1@

410、360、425和400元/500ml。

⚫啤酒量价数据：2024年7月，国内啤酒当月产量同比下滑5.1%；1-7月累计增长

1.4%。国内大麦平均进口价格边际持续下滑，2024年6月平均进口单价为263美

元/吨，同比下降24%，大麦进口价格呈现下行趋势，主要受益于中方中止对澳大麦茅台提升常规化分红比例，提振白酒投资2024-08-12

征收“双反”政策。国内瓦楞纸价格也延续