兴发集团2024年中报点评：2024Q2业绩大增，在建项目有序推进.pdf

证券研究报告

短期承压，新材料新能源布局逐渐打开（买入）*同时磷矿石、特种化学品维持较好的盈利能力，公司业绩实现同环

农化制品*董伯骏，李永磊》——2023-03-24比增长。2024Q2公司农药产品实现销量6.65万吨，同比+28.38%，

环比+14.26%；化肥产品实现销量37.58万吨，同比+44.48%，环

比+30.94%。据Wind数据，2024Q2，磷矿石均价为1009元/吨，

同比-1.99%，环比+0.03%；草甘膦均价为26113元/吨，同比

-11.51%，环比+1.12%，价差为11745元/吨，同比-23.58%，环比

+4.44%；磷酸一铵均价为3051元/吨，同比+12.23%，环比-0.76%，

价差为679元/吨，同比+45.72%，环比-6.15%；磷酸二铵均价为3892

元/吨，同比+1.04%，环比-0.07%，价差为998元/吨，同比-7.75%，

环比-3.11%。2024Q2公司税金及附加为1.91亿元，同比+1.12亿

元，环比+1.08亿元，主要系环保税及资源税增加所致。期间费用方

面，2024Q2年公司销售/管理/研发/财务费用分别为

1.33/1.05/2.96/0.68亿元，同比+0.22/+0.33/+0.28/-0.12亿元，环比

+0.57/+0.21/+0.84/-0.21亿元。2024Q2公司资产减值损失为0.66

亿元，同比+0.49亿元，环比+0.82亿元，主要是计提存货跌价准备

所致。

据Wind，2024Q3（截至2024/8/20）磷矿石均价为1017元/吨，同

比+13.62%，环比+0.70%；草甘膦均价为25164元/吨，同比-23.19%，

环比-3.63%，价差为10646元/吨，同比-38.90%，环比-9.36%；磷

酸一铵均价为3365元/吨，同比+20.53%，环比+10.29%，价差为

890元/吨，同比+47.25%，环比+31.02%；磷酸二铵均价为3901

元/吨，同比+5.53%，环比+0.24%，价差为943元/吨，同比-6.10%，

环比-5.46%。公司主要产品磷矿石价格维持高位，肥料等价差有所

修复，同时湿电子化学品等新材料产品陆续投产为公司培育了新的

利润增长点，公司业绩有望持续修复。

在建项目有序推进，新材料业务带来新的利润增长点

2024年上半年，公司重点项目有序推进。后坪200万吨/年磷矿选矿