食品饮料（AH股）上市公司新增长研究报告.docx

1、背景说明

2024年4月30日上市公司年报出尽，5月份至6月份撰写本新增长研究报告，7月份发布。本新增长研究报告的企业财务数据均来源于相应企业2023年年报，上市公司数量、市值等资

本数据均定点为2024年4月30日。

本新增长研究报告不包含所有上市公司，聚焦于中国食品饮料行业。期望为对中国食品饮料感兴趣相关人员、机构、政府单位勾勒出一副行业全景图，并通过结构化的解读，为广大读者提供有价值的信息与结论。

2、研究对象

本新增长研究报告的具体研究对象做如下说明：

所属股市

A股（沪交所、深交所、北交所）H股（港交所）

所属行业

参考“申银万国”行业分类：

食品饮料行业（食品加工、饮料乳品、休闲食品、调味发酵品）注：不含酒类（白酒、非白酒）

研究总数

110家

（详见白皮书附表）

数据来源

所有研究上市企业的数据均来源于“同花顺iFind”，包含资本数据、年报数据等；详细的企业与行业分析数据，会特别标注

特别说明：由于中国消费产业的发展，消费业态日愈多元化，食品饮料企业出现大量产业链延展企业，或连锁经营业态。为保证研究范围的统一性，本新增长研究报告仅统计在A股与H股中申万行业归类为“食品饮料”的相关企业，不包含产业延展类与连锁门店经营类。

3、分析框架

本报告包括和君咨询原创性地提出18个维度，为了后续行文表述的简便，我们称其为“HJ-18”

分析框架： 1

1、上市公司的数量

2、上市进程与速度

3、区域分布

4、行业特征和产业意味

5、市值特点

6、实际控制人和所有制性质

7、上市公司股东榜和高管薪酬

8、资产负债情况

9、创收和盈利能力

10、研发投入（创新投资）

11、资本运作

12、国际化程度

13、就业贡献

14、纳税贡献

15、合规性

16、资本市场关注度和参与度

17、ESG

18、碳排放

在充分遵循“HJ-18”的框架下，结合行业实际与关注重点，我们将重点从“区域分布”和“细分行业”作为两大关键抓手，详细分析相关企业的具体现状，并结合和君新消费事业部对于消费品行业“周期”的认知，不光从单一时间点着手，拉长时间轴，放眼十年，总结行业发展规律，为未来提出分析和预判。

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第一章新消费就是新周期

和君新消费事业部从2019年起，就正式提出了“消费新增长”的概念。

之所以提出这样的思考，正是基于和君新消费团队对于中国消费产业长期的跟踪观察，以及每年若干个品牌项目实践中不断提炼后形成的对中国消费产业发展的一个关键性的判断和结论：

“中国消费产业的发展已经进入全新周期，最典型的特征就是消费品牌的增长动力从增量驱动转变为存量驱动，疫情三年则成为这种转变的加速器。”

我们可以从四个“新”的宏观视角来解读一下这种底层逻辑的转变。

一、理解新环境

中国社会和经济已经进入全新发展周期，中国社会和经济的慢增长和慢发展已经成为现实，整个国家、社会、组织乃至个人都必须正视这样的现实。

中国社会经济经历了长达近四十年的高速增长和发展后，形成了全球超大规模的经济体量，更是积累了令全世界瞩目的财富积累，也不可避免的需要应对大国博弈所带来的全新挑战，安全与发展成为中国社会和经济未来相当长时间的主基调。

中国社会经济发展的原动力已经发生了极为深刻的变化，以往以改变命运和创造财富为特征的发展原动力正在逐步让位于追求美好生活和关注自我价值的原动力。

二、认识新人口

中国人口进入了负增长已经是不争的事实，但绝对量级的规模决定了在未来相当长时期内中国仍然是全球最大的消费市场。

中国的消费人口结构正在发生极为深刻的迭代，以00后为代表的全球化一代已经开始引领中国消费市场的走向和偏好。

中国消费市场所依赖的人口红利在过去三十年主要源自功能性需求、炫耀性需求，未来三十年将会转向品质型需求、个性化需求的满足和实现。

三、拥抱新技术

中国规模巨大的消费市场和商业应用场景为以人工智能（AI）为代表的新商业技术应用创新提供了极为广阔的空间和土壤。

中国消费者成为全球商业技术创新最大的受益者，也是全球最乐于尝试创新技术的消费群体，这不仅极大的影响了中国消费者的消费习惯和偏好，更是深刻的影响了整个消费产业的商业生态。中国已经成为全球最大的商业技术创新应用经济体，没有之一。

中国高质量发展的政策要求和整个社会可持续发展的国家意志决定了中国产业升级具有 3

强大的战略保障和组织支持，而产业升级的本质就是技术层面的不断创新突破。同时，中国正在以国家意志和国家力量的方式来持续投入到新技术的开发与应用过程中，这将是推动中国社会经济高质量发展的最为关键的的长周期保障。

四、构建新市场

中国消费市场在未来十年会成为全球最大的消费市场，没有之一。

中国消费市场的影响力不仅仅局限在购买力层面，也将更多的依托于中