风电行业市场前景及投资研究报告：欧洲海风正劲，国产厂商启航，储能.pdfVIP

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深度分析|电力设备

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风电行业“御风前行”系列深度三行业评级买入

前次评级买入

欧洲海风风帆正劲，国产厂商得势启航报告日期2024-09-03

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核心观点：[Table_PicQuote]

相对市场表现

需求端：欧洲各国优化激励机制，助推海风装机目标落实。根据各国4%

-4%

海风规划及政府官网，①英国：政府吸取合约差价（CfD）AR4、AR509/2311/2301/2404/2406/2408/24

-11%

经验，财政加码AR6，预计AR6与AR7贡献超21GW，30年有望累

-19%

计装机50GW。②德国：EEG2020引入价格上限优化EEG2017竞标-26%

机制的弊端，23年批准“负补贴”彰显德国市场自我驱动性，预计40-34%

年装机40GW。③荷兰：超额完成海风路线图阶段目标，引领23年欧电力设备沪深300

洲海风装机增量。④丹麦：能源岛规划、特许权与少数国有化的尝试体

现海风发展多样性。能源转型刚性驱动+融资环境改善+政策催化等因[Table_Author]

素助推欧洲海风需求，据WindEurope，23年欧洲新增装机3.8GW，

累计装机34.8GW，预计26年新增装机8.6GW，CAGR高达54.56%。

供给端：“供需缺口+成本优势”为我国加速欧洲布局提供契机。

1.海缆：①欧洲本土供给因原材料价格和供应风险、行业准入门槛高等

原因，相关市场订单饱满、项目延迟，供需缺口明显。我们估计，欧洲

海缆24年出现供需缺口，27年缺口达最大1234km，欧洲海缆市场年

均可为我国企业提供约122.8亿元人民币的市场空间。②欧洲海缆市场

由五家龙头公司分占，市场门槛与集中度较高，我国海缆头部企业中天

科技、东方电缆、亨通光电在欧洲完成多个大型项目，拥有良好履历与

技术认证。③国产具备本土原材料+人工成本低廉的优势。我们估计，

我国送出缆出口报价口径约为689万元人民币/km，相较4COffsho