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证券研究报告|2022年10月10日

建筑工程行业2022年10月投资策略超配

资金落地与新开工共振，看好交通基建增速修复

核心观点行业研究·行业投资策略

投资：基建投资如期发力，交通基建修复明显。1-8月广义基建投资同比增建筑装饰

长10.4%，环比多增0.8pct，狭义基建投资同比增长8.3%，环比多增0.9pct。超配·维持评级

8月全国合计开工基建项目总投资额约2.82万亿元，同比上年增长52.1%，

证券分析师：任鹤联系人：朱家琪

7、8月传统淡季连续两个月开工投资额同比高增（7月同比增26.2%）。1-8010021

月道路运输业投资环比多增1.5pct，年内首次增速回正，铁路运输业同比下renhe@zhujiaqi@

S0980520040006

降2.4%，降速环比收窄2.6个百分点。交通基建项目单项目平均额较高，审

批周期较长，预计上半年提交审批的交通基建项目将逐步开工落地，实物工市场走势

作量持续释放。

政策：政策性开发性金融工具增量额度快速落地，地产托底政策继续加码。

截至9月底，新增政策性开发性金融工具3000亿元额度已经投放完毕，增

量额度快速落地，反映各地缺项目问题有所缓解，资金支持快速落实将继续

推进项目加速开工。地产政策方面，央行和银保监会通知下调或取消部分城

市首套房贷利率下限；财政部通知减免换购住房个人所得税；央行下调首套

个人住房公积金贷款利率。当前压制销售复苏的三大因素仍未消散，后续托

底政策仍有较大空间，地产基本面缓慢复苏可期。

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

公司：建筑业景气度持续修复，龙头优势明显。9月建筑业PMI明显提升，

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