20221010-宏观策略月报-中国全力支持房地产市场，美联储控制通胀不惜衰退代价-建信期货-20页.pdfVIP

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宏观策略月报2022年10月10日

宏观金融研究团队

研究员：何卓乔(宏观贵金属)

020

hezq@

期货从业资格号：F3008762

研究员：黄雯昕(宏观国债)

021

huangwx@

期货从业资格号：F3051589

研究员：董彬(股指外汇)

021

dongb@

期货从业资格号：F3054198

中国全力支持房地产市场，美联储

控制通胀不惜衰退代价

请阅读正文后的声明

月度报告

近期研究报告观点摘要

《宏观专题-民主党处境改善但难＃summary＃

截至9月30日，2022年中国大类资产走势为：商品（+14.3%）

改中期选举大势》2022.8.24债券（+3.1%）货币（+2%）股票（-20.9%），商品中工业

《宏观专题-新冠疫情对全球人口品和农产品分别上涨15.1%和8.6%而贵金属下跌2%，工业品

的总量和结构性影响》2022.8.16中能源化工、黑色金属和有色金属分别上涨18.3%、8%和

5.5%。总体而言，商品价格先冲高后盘整，而后大幅下跌紧

《贵金属专题-“纸黄金”数字货币

为何全面溃败》2022.6.23接小幅反弹，股市持续下跌后明显反弹而后偏弱调整，国债

收益率震荡下滑但在2020年底点附近触底反弹。9月份影响

《宏观专题-新冠疫情和乌克兰战市场走势的主导因素主要有三点：1、经济通胀方面，欧美

争加速全球政经格局重组》

2022.5.25经济弱而不衰，美国通胀显示较强韧性，就业市场依然非常

紧俏；中国经济延续弱复苏，基建投资稳增长，居民消费有

《宏观专题-Omicron新冠变种冲击起色，房地产市场依然偏弱，经济增长预期偏悲观。2、经

下的各国防疫比较》2022.4.29

济政策方面，欧美央行集体紧缩，美联储表态为了控制通胀

《宏观专题-俄乌冲突与台海局势可以不惜衰退代价，英国特拉斯政府欲效仿美国里根政府供

背后的美国中期选举因素》给侧改革，市场质疑其财政可持续性，日本政府自1998年

2022.4.22

以来首次入市干预汇率；中国从房贷利率、交易费税等全方

位支持房地产市场，中国货币政策从宽货币转向扩信用，以

在减轻人民币贬值压力的同时稳定经济增长。3、地缘政治

方面，乌克兰在欧美军事支持下展开有效反攻，乌东四地举

行入俄公投并顺利加入俄罗斯，俄罗斯征募预备役士兵约20

万，北溪天然气管道被蓄意摧毁。

欧美央行不惜承受衰退代价也要坚定紧缩以控制通胀，全球

经济衰退预期再度升温，环球股市和大宗商品已经进入确定

性熊市阶段；然而主观能动性意味着政府机构不会坐等衰退

来临，中国决策层持续推出稳增长措施，日本政府干预日元

汇率，英国政府推出大规模财政刺激计划和结构性改革措