回顾1819年，贸易摩擦下哪些行业更稳健？.docx

目 录

TOC\o1-1\h\z\u18-19年中国贸易环境变数较多 5

中美贸易摩擦哪些行业受扰动大？ 6

中美贸易摩擦哪些行业表现稳健？ 8

图目录

图118-19年中国与其他国家地区发生多次贸易争端 5

图2 依赖度看汽车、医药生物受扰动程度最高 7

图3 贸易地位看汽车、医药生物受扰动程度最高 7

图4 美容护理、轻工制造等行业出口受影响较小 9

图5 美容护理、轻工制造等行业19年初出口明显回升 9

图6 电力设备、机械、电子盈利表现居前 9

图7 电力设备、机械19Q1利润增速显著回暖 9

图8 家电、电子、计算机逆势上涨 10

图9 19年家电、电子股价震荡上行 10

图10 我国洗衣机头部公司市占率较高 10

图11 发展中国家占比较高的地区家电市场增长更快 10

图12 我国新能源汽车头部品牌市占率位居全球前列 11

图13 新兴市场新能源汽车渗透率较低 11

图14 我国工业机器人装机量领先全球 11

图15 发达国家工程机械市场广阔 11

表目录

表1 2018年-2019年中美贸易摩擦主要事件 6

表2 刻画贸易风险和关税影响程度的指标 6

表3 四份加征关税清单对各行业的影响程度 8

美国总统大选仍具有较大不确定性，对华贸易政策不排除出现变动，在此背景下投资者较为关注选举对国内各行业的影响。那么回顾过去几轮中国与其他地区的贸易摩擦，哪些行业在贸易风险与关税影响角度受扰动程度更大？哪些在出口、盈利和股价的表现上更加稳健？本篇专题将详细分析。

18-19年中国贸易环境变数较多

2018-2019年我国的对外贸易环境出现较多扰动。2017/8/18美国贸易代表办公室

依照时任总统特朗普指示对华开启贸易调查，并于2018-2019年不断推进对我国的贸易

制裁。期间，欧盟、日本、澳大利亚等多个国家地区跟进制裁，具体如下：

美国通过加征关税等手段对我国数千亿美元商品发动制裁。2018-2019年，美国共发布四份加征关税清单，涉及约5500亿美元我国对美出口商品，并通过发布实体清单等方式限制我国在美企业贸易。2018/4/4美国发布涉及500亿美元、1300多项从华进口商品的关税清单；2018/4/16美国宣布对中兴实施制裁，限制其在美贸易并处以罚款；2018/7/11美国宣布将对2000亿美元中国产品加征10%关税；2019/5/10美国拟将对从中国进口的3000亿美元商品加征关税。

除美国外，欧盟也对我国发起多次反倾销调查与制裁。为应对美国加征关税举措，欧盟对进口钢铝产品发起保障措施调查与制裁，以保护本地生产商。例如，2018/3/6欧盟宣布对华不锈钢无缝钢管反倾销税延长5年，对相关产品最高71.9%的反倾销税；2018/7/18欧盟宣布对原产于中国的电动自行车作出反倾销初裁，征收37.0%-83.6%的反倾销税；2018/10/22欧盟宣布对华卡客车轮胎作出反倾销终裁，收取42.7-61.8欧元每单位的反倾销税。

日本、澳大利亚、阿根廷等国家陆续与我国发生多起贸易争端。其他国家地区与我国的贸易争端涉及商品较少，制裁幅度也相对较小。例如，2018/3/14日本对从我国进口的碳钢焊接管道连接件发起反倾销制裁，征收57.3%的反倾销税；2018/4/18澳大利亚对涉华铁道轮毂启动双反立案调查；2019/10/31阿根廷对华洗衣机用电机作出反倾销初裁，征收41%的临时反倾销税；2019/12/11欧亚经济联盟对涉华镀锌钢板征收最高17.00%的反倾销税。

图118-19年中国与其他国家地区发生多次贸易争端

2018/3/6：欧盟宣布对华不锈钢无缝钢管终裁

2018/4/4：美国发布涉及500亿美元、1300多种进口产品惩罚关税清单

2018/4/18：澳大利亚对涉华铁道轮毂启动双反立案调查

2018/7/18：欧盟对电动自行车作出反倾销初裁

2019/5/10：美国拟将对3000亿美元商品加征关税

2019/10/31：

阿根廷对华洗衣机用电机作出反倾销初裁

2018/3/14：日本对碳钢焊接管道连接件发起反倾销制裁

2018/4/16：美国宣布对中兴实施制裁

2018/7/11：美国宣布拟将对2000亿美元产品加征10%关税

2018/10/22：

欧盟宣布对卡客车轮胎作出反倾销终裁

2019/8/1：美国将对3000亿美元商品加征10%关税

2019/12/11：

欧亚经济联盟对涉华镀锌钢板征收反倾销税

资料来源：新华社，财政部，中国贸易救济网，人民日报，中国商务部，中国政府网，USTR，

18年-19年中美