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如何认识中国多层次资本市场的进一步发展

目录

TOC\o1-2\h\u11859如何认识中国多层次资本市场的进一步发展 1

11674一、多层次资本市场发展中存在的问题 1

31425（一）市场主体存在的问题 1

25484（二）受外部监管政策影响 1

25817（三）企业融资渠道较单一 2

26774（四）金融环境问题影响企业发展 2

22117二、政府培育多层次资本市场发展的对策建议 2

12821（一）企业上市推进措施 2

16158（二）健全完善金融市场服务体系 3

18793（三）搭建资本市场对接平台 3

8516（四）建立政府扶持的特色产业集群 3

21673三、结论 3

27658参考文献 4

摘要：2015年至今的各级党政府会议中，多层次资本市场的发展一直是讨论的核心问题，而发展多级资本市场与直接扩大融资能够对地区经济发展起到重要作用。通过加快多层次资本市场体系的发展，不仅可以促进地区产业转型升级，也能够还可以改善融资结构，是中小企业成长和区域经济协调发展的关键。本次研究中将德州资本市场形势作为研究样本，对政府政策出发，分析促进多层次资本市场发展思路与具体执行措施。

关键词：金融市场；多层次；资本市场

一、多层次资本市场发展中存在的问题

（一）市场主体存在的问题

多层次市场中企业数量较小，同时小型企业占比数量较多。在这方面，就上市公司和新的三家上市公司而言，直到2017年末的时候，规模以上的3.022家工业公司中只有1.06%上市，除了公司总部的合规性评估外，委员会还决定了AUC。h建立新的第三管理公司，规模远小于全省的2%。在九家上市公司里面，市值在百亿元以下的有六家。公司只有在具备下列条件时才申请上市：有限公司、所有权清晰、内部资本充足、上市公司的首次发行股票并上市的证券监督管理机构：控制制度和有效实施，公司进入董事会必须具备五年主营业务领域的经验。

（二）受外部监管政策影响

首次公开招股的进展受到证监会检讨速度的影响强烈，但是我国从2012年开始，证券监督管理委员会，审查重启速度放缓，政治改革和企业在排队的人数增加都共同导致IPO审核的速度降低。从2007-2017年中上半年国内证券交易所上市和上市数量明显降低，而公开募股数量也在2012年、2013年、2014年、2015年大幅下降。从当地调查数据可以看出，在这几年期间没有1家上市公司。但由于2017年成立了新的审计委员会之后公开募股数量过会率从2017年10月到2017年12月在64％，50％，57％和2018年1月的36.7％相比要高出许多。

（三）企业融资渠道较单一

受企业发展限制，目前企业所能采取的融资方式为自筹资金，间接融资、直接融资，或者是得到政府的补贴或支持。在2013年的时候，政府债券和股权融资占金融机构贷款总额的68％，将我国企业的数据与美国相比，则要高出10%左右。而在2017年的时候，银行贷款大量的将社会融资份额抢占，一度占据企业融资比例的54.84％，而企业债券仅占18％，而与西方国家相比有较大差异。根据目前的融资情况进行观察，目前当地企业让然非常依赖间接融资，2017年上市挂牌融资和发债融资42.55亿元，银行信贷余额1797.8亿元，如此之高的银行贷款比例就直接拉高了银行与相关担保机构的融资风险，将地区金融体系带入不稳定状态。

（四）金融环境问题影响企业发展

资本市场是金融市场的一部分，通过对近几年来经济发展情况来看，各种不确定因素对市场影响较大，企业具有较大流动性风险，并且担保机构也承担有较大风险。并且从近些年来的非法集资情况上来看，金融环境趋向于复杂化、多样化的特点。通过对近年来的非法集资案件进行整理，其中核心企业贷款5亿元以上的担保圈共有41个，涉圈的本地企业481个，涉圈贷款487.1亿元。43个涉圈企业出现不良贷款，占涉圈企业的8.9%，不良贷款余额已达13.6亿元。

二、政府培育多层次资本市场发展的对策建议

（一）企业上市推进措施

一方面，政府需要鼓励上市公司离开本地融资市场，推进本地资本市场与外界的练习，对公司并购、重组需要合理引导，促进产业升级。由于小微企业较多，引导行业进行整合，鼓励部分企业通过资产置换、投资者的方式进行重组，使有实力的企业能够做大做强。从另一方面来看，也要让其他上市企业能够进入到本地市场竞争当中，同时引导各地区企业与其他大公司、上市公司开展合作。这样将会有助于提升企业技术水平，加快企业发展步伐。三是鼓励困难企业重组整合。

（二）健全完善金融市场服务体系

中长期信贷市场是资本市场的重要组成部分，为了改善资源配置，这种信贷方式在短期内将不会发生改变。而目前地区资金的主要供给来源自当地商业银行，将地区信贷市场资