中国移动2024年半年报点评：营收利润良好增长，数智化转型初显成效.docx

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内容目录

一、营收净利润双增长，第二条曲线快速增长 3

二、CHBN四轮协同促进，收入结构持续优化 5

三、资本开支拓展数智化基础设施，抢抓AI机遇 7

四、风险提示 8

图表目录

图1：中国移动2018-2024H1年营业收入及增速（亿元；%） 3

图2：中国移动2018-2024H1年归母净利润及增速（亿元；%） 3

图3：中国移动单季度营业收入及同比增速（亿元；%） 3

图4：中国移动单季度归母净利润及增速（亿元；%） 3

图5：中国移动单季度毛利率和净利率波动 4

图6：中国移动2018-2024H1年毛利率及净利率波动 4

图7：中国移动2019-2023年费用率波动 4

图8：中国移动单季度现金流量情况 5

图9：中国移动2019-2024H1现金流量情况 5

图10：中国移动2021-2023年不同市场收入及同比增速（亿元；%） 6

图11：中国移动2020-2023年不同业务收入（亿元） 6

图12：中国移动2024年预计资本开支占收支比下降至20%以下 7

图13：中国移动2023年与2024年（预计）资本开支投向 7

图14：中国移动完善新型信息基础设施建设 8

图15：中国移动持续优化新型信息服务体系 8

图16：中国移动“BASIC6”成果丰硕 8

图17：中国移动“AI+”行动突破显著 8

表1：中国移动2020-2023年主要营运数据 7

一、营收净利润双增长，第二条曲线快速增长

公司发布2024年半年度报告，24H1公司主营业务收入达到4636亿元，同比增长2.5%。实现归母净利润802.01亿元，同比增长5.3%。EBITDA实现1823亿元，占主营业务收入比为39.3%，EBITDA率为33.3%。公司2024年中期派息每股2.6港元，同比增长7%。

公司营收、利润实现双增长，主要由于其主营业务实现稳健增长，第二条成长曲线数字化转型收入快速增长。24H1公司主营业务收入达到4636亿元，同比增长2.5%。数字化转

型收入达到人民币1471亿元，同比增长11.0%，占主营业务收入比达到31.7%，较上年同期提升2.4pct，是业务成长的“第二条曲线”。数字化转型收入包括个人市场新业务

（移动云盘等）收入，家庭市场智慧家庭增值业务收入，政企市场DICT收入、物联网收入、专线收入，以及新兴市场收入（不含国际基础业务收入）。

图1：中国移动2018-2024H1年营业收入及增速（亿元；%） 图2：中国移动2018-2024H1年归母净利润及增速（亿元；%）

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8000

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营业收入（亿元） yoy(%)

2018 2020 2022 2024H1

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8.00%

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归母净利润（亿元） yoy(%)

2018 2020 2022 2024H1

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资料来源：同花顺iFind、 资料来源：同花顺iFind、

2024Q2公司实现营业收入2830.37亿元，同比增长1.09%，环比增长7.33%；实现归母净利润505.92亿元，同比增长5.17%。

图3：中国移动单季度营业收入及同比增速（亿元；%） 图4：中国移动单季度归母净利润及增速（亿元；%）

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营业收入（亿元） yoy(%)

2022Q12022Q32023Q12023Q32024Q1

16.00%

14.00%

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8.00%

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2.00%

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归母净利润（亿元） yoy(%)

2022Q12022Q32023Q12023Q32024Q1

30.00%

25.00%

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资料来源：同花顺iFind、 资料来源：同花顺iFind、

在全球经济低迷、国内有效需求不足的情况下，2024年上半年公司保障盈利能力稳中有升，24H1盈利能力持续增强，毛利率为30.81%