- 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
索引
索引
内容目录
TOC\o1-3\h\z\u一、近期重点关注问题 4
二、西部策略行业配置综合打分框架表周度展望 10
过去一周市场表现 10
行业配置综合打分框架表周度结果 12
本周打分结果 12
基本面体系 12
估值体系 13
市场情绪特征体系 14
三、后续关注 15
四、大势研判择时独特方法论展示 16
五、西部策略周论——近期观点集锦回顾及表现 16
六、风险提示 20
图表目录
表1:西部策略行业配置综合打分框架表(短期) 5
表2:西部策略中期(季度-半年度)行业配置综合打分框架表 6
表3:历史上美联储降息/QE开始至结束期间,A股风格和行业表现特征 8
表4:历史上美联储降息/QE开始后三个月,A股风格和行业表现特征 8
表5:历史上美联储降息/QE开始后六个月,A股风格和行业表现特征 9
表6:西部策略行业配置综合打分框架表(短期) 12
表7:基本面体系得分 12
表8:估值体系得分 13
表9:市场情绪特征体系得分 14
图1:西部证券VSignals中期行业配置框架 6
图2:西部策略行业配置四象限应对体系 7
图3:国内申万一级行业过去一周涨跌幅 11
图4:港股行业过去一周涨跌幅 11
图5:美股行业过去一周涨跌幅 11
图6:一致预期净利润增速 13
图7:一致预期净利润增速上调个数占比 13
图8:PE-G角度 14
图9:PB-ROE角度 14
图10:主力资金情况 14
图11:陆股通情况 14
图12:外资持股比例 15
图13:主动偏股基金持仓占比 15
图14:回购情况 15
图15:股东净增持情况 15
图16:上证指数和策略组合收益比较 16
一、近期重点关注问题
问题1:过去三个月(大势见顶之后)的市场风格特征是什么?未来中短期有望如何演变?
自大势于2024.5.20见顶之后,市场风格呈现了月度轮动态势:5月底到6月底,大势持续回落,高股息占优;7月份,大势局部震荡,非高股息占优;8月份,大势继续回落探底,高股息占优。预计9月份开始大势有震荡反弹预期,非高股息有望占优,值得关注。
自今年5.15我们研判大势面临风险,5.20彻底中期见顶以后,市场经历了三段特征:第一段是5月底到6月底(0521-0628),该区间,大势顶部回落,由于风险偏好顶部掉头急速回落,高股息风格占优;第二个阶段是7月份,7月份的大势处于第一波回落结束之后的震荡分歧期,风险偏好有所反弹,成长风格和内需顺周期风格表现优于高股息风格;第三个阶段是8月份,大势进入继续下探寻底期,风险偏好再次探底,因此在0801-0823区间,高股息风格再次占优。实际盘面显示出了风格的月度轮动特征。
月初以来高股息的相对超额优势,来自于8月初以下几个方面的驱动:1、高股息经历了七月份之前的消化,8月初迎来配置类和交易类资金逢低布局高股息的局部均值回归端口。2、市场对于8月份中报披露期的避险需求增加,叠加月初国外降息预期波动、国内
需求信心不足,因此在市场风险偏好预期回落期(市场寻底期),交易类资金8月初亦有避险交易需求。
于是,投资者自然面临两个问题:1、8月份高股息占优后,9月份什么风格可能占优?成长风格和内需顺周期风格即将开始进入阶段性跑赢高股息的临界点,预计9月份有不错表
现。2、自大势于2024.5.20见顶之后,市场风格所呈现的月度轮动态势,什么情况下会打破?即什么情况下某一风格可能形成季度级别的占优?我们认为,需要在经济基本面有持续明显的好转预期、某些产业产生持续催化预期、大势形成季度级别的持续反弹时,近期的月度风格轮动特征才可能被打破,某一风格才有望形成超过月度级别的持续性。
问题2:如何从实操层面,综合考量短期和中期视角,来辅助不同类型投资者进行行业配置?
为此,我们推出西部策略行业配置四象限应对体系(兼顾短期和中期操作视角)。
西部策略自策略周论开始推出行业配置综合打分框架体系,从基本面体系、估值体系、市场情绪特征体系、产业体系、宏观影响体系出发,采用体系中的短期(周度-月度)因素权重,对未来短期(周度-月度)行业配置进行研判。在0408-0823时间区间,我们对行业配置策略展望结果进行回溯,不论是从周度还是月度视角,框架体系看多前五行业等权相对于全行业等权超额均超7%。期间持续研判了公用事业、煤炭、电子等近期重要行业的波段性机会。该体系能够满足短期行业轮动需求、把握短期强势行业。
值得说明的是,该体系原本是月度框架体系,但考虑到我们期望在每周末都能为投
您可能关注的文档
- “打新定期跟踪”系列之一百八十四:国科天成上市首日均价涨幅达到241%25.docx
- “固收%2b”基金研究:2024H1,绩优基金的转债配置有何特点?.docx
- “衰退式降息”vs“预防式降息”的应对策略.docx
- “学海拾珠”系列之二百零二:基于特征显著性隐马尔可夫模型的动态资产配置.docx
- 《黑神话:悟空》销量破千万,百度云AI收入占比兑现增长.docx
- 《人口大逆转》读书报告系列1:变酸的“甜头”.docx
- 《日本观察》系列第一篇:超预期二季度经济,支撑了日本股市?.docx
- 从投资者结构变化看资本市场进一步全面深化改革.docx
- 2024年7月金融债月报:银行息差止跌企稳,宽信用利好金融债发行.docx
- 2024年JacksonHole会议点评:时机已至,美联储料于9月降息.docx
文档评论(0)