美国咨商会8月消费者信心指数超预期.docx

图表1:美国咨商会8月消费者信心指数录得103.3，预期100.8，前值由100.3上修至101.9。同时，消费者对劳动力市场的预期显著回落

资料来源：ConferenceBoard，

图表2:JPM统计，NBER确定美国衰退的一揽子指标大多仍在尚好的历史区间

资料来源：JPM，

图表3:美元指数目前远低于其200日移动平均线，相较于一年以来低位水平，低于均线的幅度更大。

资料来源：Bloomberg，

图表4:鲍威尔在JacksonHole演讲在同一天刺激了2.52亿美元的净资金——这是一个多月来的最高水平——流入了十几只美国现货比特币ETF

资料来源：Bloomberg，

图表5:企业财报电话会议提到“经济衰退”的次数回落，提及“降息”的次数快速上升。对比看，本轮降息周期的开启是几十年来最受关注的；此外，财报电话会议中“经济衰退”的提及频率并不是预测经济衰退的有效领先指标

资料来源：ArchGlobalEconomics，

图表6:堪萨斯联储的研究统计了美国国债在不同情景下的累计价格变化。在此轮疫情期间，政府债务制度经历了“财政主导”时期，从2020年3月到2022年3月，政府债务实际价值下降了10?，因而大幅财政赤字对美债的负面影响格外突出。FOMC会议对美债的正面影响幅度则相对较小

资料来源：堪萨斯联储，

图表7:根据美银的三重动量（盈利、价格、消息）框架，目前对全球保险、科技硬件和银行股最为乐观，对消费必需品、材料和房地产的预期最弱

资料来源：BofAGlobal，

图表8:据高盛，美国家庭部门通过共同基金、ETF和养老金类别直接持有美国股市39?的股票

资料来源：GoldmanSachs，

图表9:BIS研究回顾了8月初的日元套息交易逆转与市场波动。VIX飙升与即刻去杠杆化压力有关，波动率初期上升时，市场参与者被迫出售资产以弥补杠杆头寸，进一步加剧了VIX的上升。这种VIX飙升远超历史预期。投机性交易者的日元期货净空头头寸提供了一个高频(尽管非常局部)的观测

资料来源：BIS，

图表10:平仓的影响波及许多货币，反映出套利交易员利用多种资金和投资来源。8月5日，日元升值幅度最大，其次是瑞士法郎(另一种流行的融资货币)。在高收益货币中，墨西哥比索受到的打击最大，其次是巴西雷亚尔和南非兰特

资料来源：BIS，

图表11:美元在全球外汇储备、国际债务、贷款和贸易中依然占据主导地位，远超其他货币

资料来源：Brookings，

图表12:然而，随着时间推移，美元在全球储备中的份额已从2000年的70以上下降到今天的59?

资料来源：Brookings，

图表13:非传统储备货币（如人民币和瑞士法郎）的全球储备份额逐渐增加

资料来源：Brookings，