A股财报深度分析系列(五)：2024年中报深度分析，盈利分化复苏，结构胜于总量.pdfVIP

策略深度报告

内容目录

1.整体分析：全A盈利反弹，ROE小幅回落4

1.1.盈利增速：全A盈利反弹，全A两非净利润仍处于磨底阶段4

1.2.盈利能力：24Q2资产周转率延续走弱拖累ROE表现7

2.行业分析：上游景气分化，中游业绩局部环比改善，下游场景消费韧性更强，TMT板块电

子复苏7

2.1.上游资源：石油、金属景气延续，能源金属、小金属景气边际改善8

2.2.中游材料：化工延续结构性复苏，地产链景气持续探底9

2.3.中游制造：船舶景气持续，航天、风电、轨交环比大幅改善10

2.4.下游消费：出口链景气分化，场景消费延续韧性，部分周期分支迎来景气拐点10

2.5.金融地产：地产前端景气加速下探，非银金融盈利环比改善12

2.6.TMT：电子延续景气，计算机改善，传媒承压13

2.7.公共服务：公用、交运景气延续，二季度盈利维持增速14

3.中报分红金额、分红公司数量显著增加15

4.风险提示16

2/17

东吴证券研究所

请务必阅读正文之后的免责声明部分

策略深度报告

图表目录

图1：全A归母净利润累计同比增速（单位：%）4

图2：全A营业收入累计同比增速（单位：%）4

图3：全A两非利润表拆解5

图4：ROE（TTM）走势（单位：%）7

图5：全A（非金融石油石化）ROE拆解（单位：%）7

图6：近10年中报分红公司数量及分红金额总计（单位：个；亿元）15

图7：2024中报新增分红公司数量及行业分红比例中位数（单位：个；%）16

表1：全A整体和各板块归母净利润和营业收入同比增速（单位：%）6

表2：各大宽基指数归母净利润和营业收入同比情况（单位：%）6

表3：中信风格的归母净利润和营业收入同比情况（单位：%）7

表4：全A（非金融石油石化）的ROE（TTM）杜邦拆解及近年趋势（单位：%；倍）7

表5：上游资源行业整体景气度、盈利增速情况及盈利能力情况（单位：%；pct）9

表6：中游材料行业整体景气度、盈利增速情况及盈利能力情况（单位：%；pct）9

表7：中游制造行业整体景气度、盈利增速情况及盈利能力情况（单位：%；pct）10

表8：必选消费行业整体景气度、盈利增速情况及盈利能力情况（单位：%；pct）11

表9：可选消费行业整体景气度、盈利增速情况及盈利能力情况（单位：%；pct）12

表10：金融地产行业整体景气度、盈利增速情况及盈利能力情况（单位：%；pct）13

表11：TMT行业整体景气度、盈利增速情况及盈利能力情况（单位：%）14

表12：公共服务行业整体景气度、盈利增速情况及盈利能力情况（单位：%）14

3/17