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美团并购摩拜单车的绩效分析

摘要：本文通过对美团并购摩拜单车的具体案例加以分析，针对相关研究企业的偿债能力、运营能力、盈利能力、发展能力等财务指标分析，以及研发能力、用户群等基于企业组织的绩效分析，同时运用了文献研究的研究方法，对相关企业在怎样的条件下更好地开展并购行为的这一问题开展研究，意图达到对并购行为给予针对性策略及建议，希望对未来采取并购行为的相关企业提供借鉴及参考。

关键词：企业并购；绩效分析；互联网经济；美团

引言

近年来，互联网经济在我国经济现代化的建设与相关政策扶持的物质基础之下得到了快速、深入的发展。市场竞争随着时间的推进愈演愈烈，在此背景之下，并购行为是实现企业发展目标、提高企业核心竞争力的重要方式。在互联网企业之间竞争格局不断扩大的情况下，企业并购如何对公司产生影响，并使企业的绩效管理产生什么样的变化成为了关键。本文选择美团并购摩拜单车为研究案例，希望通过分析其并购的动因并在基于财务指标的绩效分析上分析企业并购后的效益变化提出一些看法[1]。

一、美团并购摩拜单车案例描述与分析

（一）美团概况

美团于2010年三月成立，并致力于推动服务零售和商品零售在需求侧和供给侧的数字化升级。美团坚持以客户为中心的经营理念，并在2015年10月通过横向并购的方式与大众点评合并，新公司成为我国在O2O领域的头部平台。2018年9月，美团在港交所挂牌上市。历经十余年的发展，美团公司同时拥有美团、美团外卖、大众点评、榛果民宿等消费者熟知的APP，并涵盖了包括外卖、餐饮、零售、休闲娱乐、酒店旅游在内的二百多个品类。

（二）摩拜单车概况

摩拜单车在2015年1月成立，并在2016年4月在上海上线。其单车服务系统旨在通过互联网解决消费者的短途出行方案，通过智能硬件实现“无桩借还车”的绿色出行模式。摩拜单车所研发的系统同时集结了通信技术与GPS定位服务，共享单车的人工智能化系统为全球首创。2017年5月，摩拜单车发布了关于“摩拜+”开放平台企业战略，布局物联网、生活圈、大数据三大开放平台，并涵盖电信、酒店、出行、金融、健康、地产等领域。

（三）并购过程描述

摩拜单车的资金困局与财务数据是摩拜单车被美团并购的主要因素。共享单车行业具有运营模式较为简单，准入门槛较低的特点，行业内的竞争逐渐变得十分激烈。而摩拜单车在运营过程中积极推广宣传，对用户资源进行开发，在运营一段时间后，用户红利逐渐下滑。同时，受到单车维护费用大、日均骑行量下滑等因素的影响，摩拜单车需要寻求大量资金支持才能继续生存。在腾讯与滴滴两大股东的支持下，美团和摩拜单车于2018年4月4日达成了由前者对后者进行收购的协议。在协议中，美团以35%美团股权，65%现金，总对价为27亿美元的价格完成了这次收购，并承担摩拜单车10亿美元的债务。在收购完成后，摩拜公司将保持原有品牌运营的独立性，摩拜公司原CEO王兴担任董事长，原有管理团队保持不变。2019年1月，美团APP全面接管摩拜单车，并将其更名为美团单车。自此，美团开启了崭新的战略布局。双方资源进行整合，使消费者“最后一公里”的出行服务需求得到满足，也使双方的平台服务得到了高质量、持续性的发展。

二、并购动因分析

（一）整合用户资源，提高上市估值

在互联网行业飞速发展的背景下，用户规模是各企业盈利水平的重要决定因素。摩拜公司享有良好的口碑，在并購前有接近两亿的用户注册并享受其无门槛免押金的骑行服务。且由于业务单一，其用户粘性较高，在短期内不会因为业务的转换而导致用户流失。摩拜单车的共享单车投入数量达到了700万辆，活跃用户更是高达5000万人。美团在对摩拜单车进行收购后，其APP平台上线了共享单车的租借业务。由于并购前双方所面对的用户群体并不一致，将两款APP整合运营将为美团增加数以亿计的用户，并增加“流量入口效应”、“交易额规模效应”和“用户网络效应”，提高美团用户的忠诚度，增加其上市前的估值。

（二）拓展业务范围，实现多元化经营

美团在2017年开展网约车业务，并不断尝试向线上出行业务进行拓展。而对规模进行扩张必然面临一定的风险。对摩拜单车进行收购，不但可以规避风险，降低业务拓展的费用，摩拜单车所涉及的共享单车、共享汽车服务也能够补齐美团业务，扩大其出行业务范围，帮助美团完成其“吃住行”的大战略规划。同时，进而实现其多元化经营的企业战略，也为后续美团单车、美团打车品牌的运营打下了良好的基础。同时，摩拜单车的定位服务在整合后能够为美团APP的使用者带来更加精准的服务和更加便捷的使用体验，美团的智能出行领域能够更好的实现线上平台与线下服务结合，提高企业核心竞争力[2]。

（三）获得并购协同效应

摩拜单车所具有的用户规模大、共享单车需求高、研发实力强等特点符合美团在实现企业发展目标过程中的拓展方向。美团利用其自身资源与资金优势与摩