2024年9月联合月报：研究最新行业观点.docx

正文目录

总量及大金融行业观点 8

宏观 8

策略 8

金工 8

固收 8

ESG北交所 9

金融 9

1.7地产 10

消费类行业观点 11

社会服务 11

零售美护 11

2.3轻工 12

2.4纺织服装 12

2.5农业 13

2.6家电 13

医药生物 14

食品饮料 15

成长类行业观点 16

计算机 16

3.2电子 16

3.3互联网传媒海外 17

制造类行业观点 17

4.1机械 17

4.2军工 18

4.3电新 18

4.4汽车 19

周期类行业观点 19

建材非金属新材料 19

金属新材料 20

5.3交运 20

5.4化工 21

图表目录

图表1:总量团队9月观点 4

图表2:金融综合行业9月观点及关注标的 4

图表3:消费类行业9月观点及关注标的 5

图表4:成长类行业9月观点及关注标的 6

图表5:制造类行业9月观点及关注标的 6

图表6:周期类行业9月观点及关注标的 7

图表1:总量团队9月观点

总量团队

9月观点

宏观

预计接下来一两个月内，稳增长政策还将继续出台，促进下半年经济稳定，完成全年增长目标。

策略

美联储降息预期增强，叠加政策持续催化，建议关注“科特估”相关行业：优势制造（新能源车/通

信）、中国自造（高端装备/新材料、先进智造（AI/生物技术）。

金工

中证500指数股债收益差突破历史均值+2倍标准差位置，权益市场投资性价比较高。今年以来估值、盈利质量等基本面因子显著走强且较为稳定，建议继续关注。

固收

利率债方面：建议利率债配置相对谨慎、适当减少交易频率。信用债方面：对地方国企债券基于政府信用与流动性溢价定价是在当前化债政策延期与“资产荒”持续背景下的阶段性定价扭

曲，难以长期维持。

资料来源：

图表2:金融综合行业9月观点及关注标的

研究小组

9月观点

关注标的

PE

EPS

月涨跌幅

（）

2024E

2025E

2024E

2025E

ESG北交所

1.北交所：半年报披露结束，半数公司实现正收益，关注高股息和业绩高增两条主线。2.ESG：首次系统性部署全面绿

色转型，多个领域或将受益。

奥迪威

18.82

15.10

0.65

0.81

-7.35

金融

推荐寿险投资机会；关注有并购重组可能性的券商。

新华保险

7.99

6.83

3.77

4.41

-2.99

地产与建筑

地产量价充分调整，销量跌破中长期中枢，价格逐步回归合理估值。同时地产底部特征显现，基本面端新房销售降幅持续收窄，二手房成交活跃，政策端“收储”加速推进，行业有望由局部企稳向全局扩散。

贝壳-w

19.51

18.03

1.71

1.85

0.83

我爱我家

78.00

46.80

0.03

0.05

-16.43

龙湖集团

4.68

4.47

1.65

1.73

-16.54

资料来源：wind，，注：2024、2025年预测EPS均为对应小组外发报告数据，PE为2024年8月29日收盘价/EPS计算所得。

图表3:消费类行业9月观点及关注标的

研究小组

9月观点

关注标的

PE

EPS

月涨跌幅

（）

2024E

2025E

2024E

2025E

社会服务

建议关注享受出行链各环节景气度的OTA平台，关注边际变化较多的西域旅游、长白山、

峨眉山、九华旅游等。

同程旅行

16.50

13.16

0.79

0.99

4.99

零售美护

美护中报密集披露期关注超预期机会，零售关注线下业态调改，整体在9月份降息的预期下，建议关注港股优质标的的

资金面机会。

名创优品

14.75

12.23

1.94

2.34

-4.99

上美股份

14.82

10.88

2.27

3.09

5.43

轻工

关注潮玩龙头新市场、新品类拓展。

泡泡玛特

26.84

20.26

1.54

2.04

9.41

爱玛科技

11.76

10.06

2.54

2.97

6.91

思摩尔国际

29.91

23.75

0.27

0.34

-2.96

纺织服装

制造端，短期基本面及订单仍然强劲，板块优异表现有望延续；

品牌端，受零售环境及天气影响，整体板块预计承压，边际上未见明显改善，但盈利能力较为稳健，关注表现超预期标

的。

裕元集团

8.14

7.12

1.49

1.71

4.55

农业

此前在供给量偏紧，猪价持续拉涨推动下，养殖端惜售情绪及二育积极性转强。使得近期出栏量转增，且体重同步上行，猪价短期内或将偏弱调整，后续在消费复苏带动下仍

有上涨空间。

温氏股份

16.56

8.80

1.02

1