纺织服装行业中期策略：制造订单强恢复，品牌消费弱复苏-山西证券-31页.pdfVIP

纺织服装行业中期策略同步大市-A(维持)

制造订单强恢复，品牌消费弱复苏

2024628/

年月日行业研究行业中期策略

纺织服装板块近一年市场表现投资要点：

2024H1纺织服饰板块跑输大盘，纺织制造龙头与红利股超额收益显著。

2024H1（截至6/21日，下同），SW纺织服饰板块累计下跌14.45%，跑输沪深

300指数16.33pct，位居三十一个申万一级行业的第二十三位。分子版块看，SW

纺织制造、SW服装家纺、SW饰品累计跌幅分别为14.23%、14.53%、14.65%。

截至6/21日，SW纺织服饰PE-TTM为17.4倍，处于近三年估值水平25%分位

以下。2024H1，SW纺织制造板块中，共有6只个股取得正收益，分别为华利集

资料来源：最闻，山西证券研究所团（+30.66%）、伟星股份（+22.33%）、百隆东方（+11.99%）、新澳股份（+9.61%）、

健盛集团（+8.26%）、鲁泰A（7.85%）。SW服装家纺板块中，共有7只个股取

首选股票评级

得正收益，分别为开润股份（+47.17%）、海澜之家（+29.21%）、水星家纺

300979.SZ华利集团买入-A

（+21.91%）、富安娜（+21.50%）、雅戈尔（+16.67%）、森马服饰（+8.34%）、

02313.HK申洲国际买入-A

报喜鸟（+4.40%）。SW饰品板块中，中国黄金取得正收益（+4.37%）。港股纺

002003.SZ伟星股份买入-B

织服饰板块中，裕元集团、波司登、361度涨幅领先，其次为特步国际、安踏体

01361.HK361度买入-B

育、申洲国际，李宁、赢家时尚、周大福表现居后。

03998.HK波司登买入-A

02020.HK安踏体育买入-A

纺织制造：库存回归健康，看好纺企订单逐季向好。行业经历一年多去库

资料来源：最闻，山西证券研究所

存后，2024年初至今主要国家纺织服装出口及纺企出货实现修复。以美元计，

2024年1-5月，我国纺织品、服装及衣着附件出口金额分别同比增长2.6%、0.2%，

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