中信银行战略路径清晰，经营保持稳健.pdfVIP

公司研究

正文目录

1公司特色：股东实力雄厚，战略路径清晰1

1.1对公业务起家，背靠中信集团1

1.2资产扩张稳健，加强国际化布局2

1.3新三年战略推进，管理层经验丰富3

2业务发展：打造“五个领先”银行，提升价值创造能力5

2.1一体化经营加强，财富AUM持续扩张6

2.2发挥集团协同优势，打造综合融资生态圈8

2.3交易结算与外汇业务服务规模持续增长9

2.4数字化建设加强，科技创新赋能运营管理10

3经营效益：息差降幅显著收窄，业绩相对稳健11

3.1对公增长势能较强，零售稳步发力11

3.2成本实现压降，息差降幅显著收窄15

3.3风险管理加强，资产风险可控18

3.4非息贡献加大，业绩保持稳健20

4估值分析24

4.1估值假设24

4.2相对估值24

5投资建议25

6风险提示25

图表目录

图1中信金控主要金融业务板块2

图2中信银行资产规模在上市股份行中排第四2

图3中信银行资产规模稳健扩张2

图42024H1中信银行分支机构分布3

图52024H1中信银行贷款分布3

图6“五个领先”银行战略5

图7中信银行财富管理战略方案6

图8中信银行零售AUM保持扩张态势7

图9中信银行理财产品规模实现较快增长8

图10“商行+投行+协同+撮合”综合融资生态圈8

图11中信银行综合融资规模稳定增长9

图12中信银行交易银行客户数量10

图13中信银行交易融资规模快速增长10

图14中信百信银行资产规模11

图152024H1规模增速环比保持稳定12

敬请阅读末页之重要声明

公司研究

图162024H1公司贷款存量行业分布12

图17房地产贷款在总贷款中比重降至5%13

图182024H1公司贷款增量行业分布14

图19个人贷款结构变化15

图202024H1中信银行净息差保持稳定15

图212024H1贷款收息率位于同业中游水平16

图222024H1存款成本率处于同业较低水平16

图232024H1上市股份行负债结构17

图242024H1中信银行定期存款占比下降17

图25中信银行不良率和关注率整体下行18

图26中信银行拨备水平保持稳定18

图27中信银行房地产资产质量趋稳19

图282024H1中信银行手续费收入占比位于同业中上游20

图29财富中间业务收入贡献有望加强（单位：亿元）21

图30中信银行非息收入占比稳中有升21

图31中信银行ROE在上市股份行中排行第四23

图32中信银行资本充足率提升23

图33上市股份行PB-ROE估值水平24

表1公司前十大股东持股情况1

表2中信银行三年战略规划演变4