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【例2-20】某一年前的价格为10元，一年中的税后股息为0.25，现在的市价
为12元。那么，在不考虑费用的情况下，一年内该的收益率是多少？
解答：一年中资产的收益为：
0.25+（12-10）=2.25（元）
其中，股息收益为0.25元，资本利得为2元。
的收益率=（0.25+12-10）÷10=2.5%+20%=22.5%
其中股利收益率为2.5%，利得收益率为20%。
（三）资产收益率的类型
注意：1.预期收益率的计算
计算
若已知或推算出未来收益率发
指标若已知收益率的数
生的概率以及未来收益率的可
据时
能值时
预期收益
E（R）=∑P×RE（R）=∑R/n
iii
率E（R）
【例2-21】半年前以5000元某，一直持有至今尚未卖出，持有期曾获红
利50元。预计未来半年内不会再红利，且未来半年后市值达到5900元的可能性为50%，
市价达到6000元的可能性也是50%。那么预期收益率是多少？
【解答】
预期收益率=[50%×（5900-5000）+50%×（6000-5000）]÷5000=19%
【例2-2公司的收益率数据如表2-1所示，请用算术平均值估计其
预期收益率
表2-1
【解答】
收益率的期望值或预期收益率E（R）=（26%+11%+15%+27%+21%+32%）÷6=22%
2.必要收益率的关系
必要收益率=无风险收益率+风险收益率
=纯粹利率+通货膨胀+风险收益率
【提示】
（1）无风险资产满足两个条件：
一是不存在违约风险，二是不存在再投资收益率的不确定性。
【提示】通常可用短期国债的利息率代表无风险利率
（2）风险收益率的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏
好。
【例题9·单选题】已知短期国库券利率为4%，纯利率为2.5%，投资人要求的必要
率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（）。
A.3%和1.5%B.1.5%和4.5%
C.-1%和6.5%D.4%和1.5%
【答案】A
【解析】短期国债利率为无风险收益率，必要率=无风险收益率+风险收益率，所以
风险收益=7%-4%=3%；无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以通货膨胀补偿率=4%-
2.5%=1.5%。
3.注意各种收益率的含义
【例题10·单选题】投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（）。（2008年）
A.实际收益率
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