可编辑文档：并行科技-市场前景及投资研究报告：“算海计划”,超大单体智算集群，运营效率.算力利用率提升,破发.pptx

北交所公司深度报告北交所研究“算海计划”共建超大单体智算集群，运营效率+算力利用率双提升并行科技（839493.BJ）——北交所公司深度报告2024年08月26日投资评级：买入（上调）?“算海计划”共建超大单体智算集群，2024年上半年业绩扭亏为盈日期2024/8/2636.20并行科技是国内领先的超算云服务和算力运营服务提供商，主要服务包括并行通用超算云、并行行业云、并行AI云等。并行科技合作内蒙古算力基地于2024年5月15日正式上线运营，共同筹建面向模型训练的大规模单体集群。通过多年积累，公司具备分布式超算集群、算力资源网络、AI算力调优等领域的领先技术，参与多项国家重点研发计划。近年来，公司业绩持续修复，2021Q3-2024Q2，各季度营收均保持同比正增长，2024Q1公司实现扭亏为盈，2024H1归母净利润达423万元，2024H1毛利率回升至34.06%。我们上调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为-0.15/0.15/0.54(原：-0.37/0.07/0.45)亿元，对应EPS分别为-0.26/0.25/0.92元/股，对应当前股价的PS分别为3.0/2.3/1.8倍，看好公司AI算力云及行业云释放增量，上调“买入”评级。当前股价(元)一年最高最低(元)总市值(亿元)流通市值(亿元)总股本(亿股)流通股本(亿股)近3个月换手率(%)北交所公司深度报告80.93/32.9921.089.410.580.2670.26北交所研究团队?市场对超大规模训练需求供不应求，公司擅长围绕用户需求制定方案近年来，公司获取算力资源方式由以外购为主逐步转向以共建为主，逐步扩充自有算力资产池，2023年11月至今，公司采购算力资产金额共计不超过4.62亿元，其中设备类采购金额约3.52亿元。在软件方面，公司推出Paramon应用运行特征收集器和分析器，可应用于高性能计算、大数据和人工智能领域。从行业来看，近期AI大模型发展较快，xAI已开始在“孟菲斯超级集群”上进行训练，2024-2025年各模态的AI将在各赛道全面走向深化成熟阶段，训练、推理等算力需求进一步提升，2023年度公司AI云实现营业收入1.1亿元，同比增长263%，公司擅长围绕用户需求制定方案，下游大模型领域的发展将为公司打开业绩新增量。?行业云+AI云双引擎持续驱动，绘制公司第二增长曲线开源证券证券研究报告并行行业云在并行通用超算云的基础上增加了业务系统对接、提供专线链路等物理层、系统层、应用层的专业化服务等以满足用户需求，提供整体解决方案，如气象海洋超算云解决方案、生命科学行业云解决方案、高端制造行业云解决方案等，公司服务了不少自动驾驶领域的科研类客户。2020年-2023年行业云业务CAGR为138.32%，2023年，行业云业务收入达到1.32亿元，占比已达到32%。?风险提示：行业需求不及预期、新业务开拓受阻、客户合作风险相关研究报告财务摘要和估值指标指标2022A3132023A4962024E7012025E91831.0152026E1,18429.154《超算云龙头布局AI算力第二曲线，技术与算力资源巩固领先壁垒—北交所首次覆盖报告》-2024.4.21营业收入(百万元)YOY(%)42.1-114-39.828.3-36.5-87.2-1.966.758.5-8041.3-15归母净利润(百万元)YOY(%)29.525.6-16.2-22.4-1.384.381.427.5-2.1-4.4-0.263.0198.127.71.6264.927.54.5毛利率(%)净利率(%)ROE(%)4.113.10.921.8EPS(摊薄/元)P/S(倍)0.252.3P/B(倍)17.36.36.66.35.4数据：聚源、开源证券研究所1/27

北交所公司深度报告目录1、以“算海计划”共建超大单体智算集群，加速算力资源采购.............................................................................................42、市场对超大规模训练需求供不应求，公司擅长围绕用户需求制定方案.............................................................................82.1、上游：英伟达为中国研制B20芯片，燧原科技等国产企业实现量产...........................................