茅台预回购股份注销，洽洽发股权激励计划.docxVIP

目录

一、近期跟踪 5

二、成本指标变化：生鲜乳价格持平，大麦价格环比上升 8

三、本周市场回顾 11

板块整体表现：大盘上涨，食品饮料板块表现弱于大盘 11

按子行业划分：其它酒类涨幅最大，白酒跌幅最大 11

按市值划分：100-300亿板块表现最优 12

沪股通、深股通标的持股变化 13

四、近期报告汇总 14

五、本周行业要闻和重要公司公告 15

行业要闻 15

重要公司公告 15

六、下周公司股东大会安排 17

图表目录

图表1：生鲜乳价格（元/公斤） 8

图表2：白鲢鱼价格（元/公斤） 8

图表3：大豆市场价（元/吨） 8

图表4：白条鸡批发价（元/公斤） 8

图表5：猪肉价格（元/公斤） 9

图表6：白砂糖零售价（元/公斤） 9

图表7：铝合金价格（元/吨） 9

图表8：瓦楞纸出厂价（元/吨） 9

图表9：浮法平板玻璃市场价（元/吨） 9

图表10：棕榈油平均价（元/吨） 9

图表11：主要鸭副市场价格（元/公斤） 10

图表12：主要鸭副市场价格同比 10

图表13：以2013年1月1日为基期，食品饮料板块指数与上证综指走势对比(日变化) 11

图表14：申万各子行业一周涨跌幅排名 11

图表15：一周各子板块涨跌幅排名（%） 12

图表16：一周各子板块市场表现 12

图表17：市值划分板块一周涨跌幅% 13

图表18：按市值划分板块年初以来涨跌幅% 13

图表19：本周食品饮料沪深股通前十大活跃个股情况 13

图表20：下周安排 17

一、近期跟踪

1.1白酒龙头业绩稳定，大众品复苏表现分化

白酒：需求波动业绩调整，龙头表现稳健

2024Q2白酒板块营业总收入合计926.46亿元（+11.07%），归母净利润合计337.53亿元（+12.03%），Q2在消费理性和价格理性趋势下，酒厂积极调整运营节奏，加大费用投入与区域服务赋能于市场，促进产品动销与渠道库存良性，24Q2板块营收、利润增速均有所回落。分价格带来看，行业延续分化趋势，存量式竞争逐渐扩散，价格带或区域龙头表现相对稳健，次高端动销仍有压力，24Q2收入增速：高端(14.24%)次高端(8.50%区域龙头(7.53%)三四线白酒（-3.31%）。24Q2净利润增速：三四线（250.53%）高端（+13.17）区域酒龙头（+6.21%）次高端（-6.97%）。

龙头企业引领行业健康发展，市场预期或有修复。由中报可见龙头企业主动释放高增长压力，体现维护行业健康运营的行动及决心，即使当前社零、CPI等宏观数据仍然偏弱，投资者对未来几个季度业绩有所担忧，但行业运营或更趋于安全，在可控的范围内波动。我们认为龙头酒企运营能力持续提升，仍有提份额空间，且消费升级在腰部价格带仍然明显，部分企业的股息率已经达到4%甚至更高，配置价值凸显。重点推荐品牌优势突出的贵州茅台，泸州老窖，五粮液及动销表现优秀的地产酒龙头山西汾酒，古井贡酒,今世缘、迎驾贡酒等，同时建议关注次高端酒企珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒等。

啤酒：多雨天气叠加餐饮疲软，高端化阶段承压

2024年上半年，啤酒板块公司（华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、惠泉啤酒、珠江啤酒、兰州黄河）实现营收648.3亿元，同比下降0.9%；归母净利润105.3亿元，同比增长6.8%。分季度来看，啤酒行业

（不含华润）2024年单二季度板块营收210.9亿元，同比下降1.85%；归母净利润35.47亿元，同比增加10.06%。上半年餐饮渠道复苏相对疲软，叠加行业高基数，板块销量整体承压，进入Q2后受南方地区多雨天气等因素扰动，增速较Q1略有放缓。费用端来看，24H1毛利率下降主要由于成本压力缓解，除华润啤酒外，其他啤酒企业均实现吨成本同比下行，产品结构升级带动毛利率提升。展望下半年，大麦价格确定下行，啤酒销量有望环比改善、规模效应增强，行业成本端有望继续改善。基本面角度推荐青岛啤酒(A/H)、华润啤酒，同时推荐关注持续推进改革、α突出的燕京啤酒以及高股息率、红利属性较强的重庆啤酒。

乳品：消费逐渐恢复，原奶下行带来成本红利

2024H1乳制品板块（含港股蒙牛乳业、中国飞鹤）总营收达1488.9亿元，同比增长-0.6%，其中Q1/Q2同比分别为-4.4/-14.16%。尽管当前存在一定消费压力，但是乳品消费依然存在人均消费量和产品结构两大驱动因

素。随着消费市场回暖，叠加消费者对于营养健康和免疫力提升更加重视，国内乳制品消费呈现逐月改善趋势。上半年金典等高端液奶产品增速仍高于普通