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季度行业策略报告
正文目录
1经营情况：板块拐点向上，估值仍处历史低位5
1.1基本面表现：板块低点或已将至，看好国防军工板块拐点向上5
1.2业绩表现：2024年上半年板块营收、归母净利润分别同比减少11%、28%5
1.3业绩前瞻：我们预计三季度基本面趋势好转，有望拐点向上6
1.4估值表现：国防军工估值仍处于历史较低位置7
2政策动态：强军目标再提，洲际导弹成功发射展示战略威慑力7
2.1政策梳理：二十届三中全会再提实现百年强军目标7
2.2影响和展望：看好军工央企并购重组推进；洲际导弹成功发射展雄威8
3资金面：机构关注度逐步回升8
3.1机构持仓：2024Q2基金重仓股国防军工持仓比例环比提升0.35pct8
3.2前期涨幅本轮行情涨幅9
3.3龙头涨幅（以9月23日收盘计算）10
4股票推荐10
4.1历史复盘：资产重组、大额订单是行情启动的重要催化剂10
4.2选股思路：关注超跌反弹、龙头白马、资产重组、新域新质等方向11
4.3推荐组合11
5风险提示12
3/13请务必阅读正文之后的免责条款部分
季度行业策略报告
图表目录
图1：申万国防军工指数从自2020年5月起上涨7个季度，在2021年12月涨幅较2020年初达71%5
图2：2024H1军工板块营收同比下滑11%（剔除船舶）5
图3：2024H1军工板块归母净利同比下滑28%（剔除船舶）5
图4：国防整体PE-TTM为59.37倍，处于过去十年历史的38%分位7
图5：截至2024Q2国防军工板块基金重仓股持仓占比2.69%，环比提升0.35pct9
图6：2024前三季度申万国防军工指数上涨2.44%9
图7：国防军工指数全年表现在31个申万一级行业排第14名。9
图8：本轮行情2024.9.23-9.30申万国防军工指数上涨26.70%9
图9：2024.9.23-9.30国防军工在31个申万一级行业排第15名9
图10：本轮行情中军工电子涨幅排国防军工子领域第一10
图11：国防军工指数全年表现在31个申万一级行业排第15名。10
图12：国防军工板块从2000年至今四轮较大行情（2007年、2011年、2015年、2021年）11
表1：船舶、航空装备板块景气度较高6
表2：国防军工板块2024三季报业绩前瞻（市值数据截至2024年9月30日）6
表3：国防军队建设相关政策描述7
表4：国防军工行业重点推荐组合基本数据一览11
表5：国防军工行业重点推荐组合核心推荐逻辑12
4/13请务必阅读正文之后的免责条款部分
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