- 1、本文档共25页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
2202410060241006
ggszqszqddaatteemmaarrkk
年月日
内容目录
1.为什么化工拥有生生不息的投资机会?5
2.化工拥有四种风格的投资机会6
2.1.景气周期:周而复始,生生不息6
2.1.1景气周期风格是化工年初至今的主线8
2.1.2.超级景气周期诞生的四涨要素9
2.1.3.欧美供给老化退出是我们的重要机遇11
2.1.4.景气周期股的估值范式12
2.2.赛道成长:估值的艺术,与盈利形成双击14
2.3.放量成长:化工白马的崛起模式19
2.3.1.复盘两涨化工白马:市场容量是放量成长的前提19
2.3.2.涨炼化轮胎:当周期与成长对撞,业绩兑现是关键22
2.4.价值红利:化工资源股的重估25
3.投资建议27
图表目录
图表1:复盘化工2010-2024年初至今的代表性机会5
图表2:化工四种投资风格以及关键因子5
图表3:四种化工的投资风格按照波动、成长性可以归类在四个象限6
图表4:在建工程增速拐点对应板块毛利率见顶底),固定资产增速拐点则预示着毛利率进入下一轮趋势通道
7
图表5:过去十年我们经历了一轮完整的化工供给涨周期8
图表6:年初至今幅居前化工品价格数据截至9月30日,幅跌数据截至10月2日)9
图表7:制冷剂、TMA、维生素的下游成本敏感性低10
图表8:第二代制冷剂R22配额竞争格局2013年)10
图表9:第三代制冷剂配额竞争格局2024年)10
图表10:全球代表性化工龙头成立时间箭头:红色-中国,蓝色-美国,黑色-欧洲,绿色-日本,黄色-韩国)
11
图表11:TMA供给格局的变化12
图表12:VE供给格局发生的变化12
图表13:TMA价格上行阶段,正丹股份市值与TMA联动性强TMA,左轴;正丹市值,右轴)13
图表14:巨化股份归母净利润、所有者权益亿元,右轴)13
图表15:新和成归母净利润、所有者权益亿元,右轴)13
图表16:鼎龙股份历史复盘左轴,总市值;右轴,单季度净利润)15
图表17:雅克科技历史复盘左轴,总市值;右轴,单季度净利润)16
图表18:半导体ETF与半导体材料市场表现拟合16
图表19:赛道属性使得联创股份市值幅领先于PVDF、R142b价格幅17
图表20:锂电池指数与锂电材料市场表现拟合18
图表21:光伏指数与光伏材料市场表现拟合18
图表22:规模性子行业是诞生化工巨头的重要土壤截至9月30日,标蓝代表标的为国内上市公司)19
图表23:万华化学历史市值、半年度分板块毛利润表现复盘亿元)20
图表24:华鲁恒升历史市值、单季度利润表现复盘21
图表25:华鲁恒升主要产品2023年全国产值梳理市场规模:左轴;产量:右轴)21
图表26:恒力石化历史市值、半年度净利润表现复盘亿元)22
图表27:2020-2021年中国乙烯、丙烯产能迎来快速投放期23
图表28:丙烯裂解价差跟踪元/吨)23
图表29:石脑油-原油价差元/吨)23
图表30:赛轮轮胎历史市值、单季度利润表现复盘24
图表31:2020年、2023年天胶价格出现两轮上幅24
图表32:2022年、2024年海运费价格两次冲高回落24
P.3
您可能关注的文档
- 红旗迎风展2:抓住加仓良机.pdf
- 宏观动态跟踪:国庆期间海内外动态全览.pdf
- 宏观经济荣枯有常,均值回归下的中期大类资产配置研究.pdf
- 宏观经济研究:模型视角下的中国利率、物价与经济.pdf
- 宏观研究:财政加力扩内需,夯实高歌前进.pdf
- 互联网科技行业海外行业观点:港股市场多重利好,关注科技互联网板块.pdf
- 互联网行业2024年10月互联网巨头进入高质量增长阶段,股本数量将持续下降.pdf
- 华利集团产能加速扩张,夯实运动产业链龙头地位.pdf
- 化工板块有望迎来戴维斯双击.pdf
- 化工行业地产链化工品追踪系列报告(2024-09):多地持续优化楼市政策,部分化工品需求仍相对疲软.pdf
文档评论(0)