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第四组成员:冀传亮201208243407
隋建钊201208243425
黄译锋201208243406谢增201208243447
白珂201208243401李绍文201208243414
蒙牛PE融资案例分析
里罪
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二.融资需求及方式选择分析三.运作设计
四.对管理层的激励措施五.IPO与外资退出
六.私募融资对蒙牛公司治理的影响
蒙牛
目录
一.案例背景
我国的乳制器行业蒙牛
现状
前景
需求巨
大逐年
上升
牛奶占有率量低
十年高速发展
蒙牛
牛根生
蒙牛简介
1999年1月
1999年8月
蒙牛乳业有限责任公
司
蒙牛股份
原伊利高
管
蒙牛
1999年2002年
·1000万—→10亿
●4365万—→20亿
蒙牛发展
总资产
销售额
乳制企业·1116位—→4位
排名
蒙牛
如何解决融资瓶颈?
三.运作设计
四.对管理层的激励措施五.IPO与外资退出
六.私募融资对蒙牛公司治理的影响
蒙牛
目录
一.案例背景
二.融资需求及方式选择分析
2001年
2002年
2003年
经营活动现金流入净额
5,206.80
14,419.20
35,427.90
筹资活动现金流入净额
8,252.40
14,801.90
58,328.60
主要来源:股权融资
6,500.00
17,350.00
29,110.00
银行贷款
2,200.00
-1,200.00
32,150.00
投资活动所用净现金
10,766.40
17,818.30
73,790.50
蒙牛
表1蒙牛集团2001~2003年现金流量表(单位:人民币万元)
投资增加的主要原因是业务大幅扩展,成立若干负责生产的新子公司,以及做出大量有关固定资产、在建工程以及土地使用权的投资,以提升在上述全新经营地区以及现有经营地区的产能。
蒙牛
2001年销售收入对比图
27亿
急需扩大市场
蒙牛伊利
什么是私募股权融资
私募股权指的是主要投资于非上市企业的一种权益性投资,同时在交易过程中考虑了了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式出售持股获利。
蒙牛
四.对管理层的激励措施五.IPO与外资退出
六.私募融资对蒙牛公司治理的影响
目录
一.案例背景
二.融资需求及选择方式分析
三.融资运作设计
蒙牛
常规方案
VS
目标方案
香港主板/二板上市
私募权益融资
方案选择蒙牛
1999200020012002
图1蒙牛集团1999-2002年销售收入增长图(单位:万元)
180000
160000
140000
120000
100000
80000
60000
40000
20000
0
一收入
一乘幂(收入)
蒙生
销售收入
3.1融资原则
蒙牛股份
蒙牛原股东
(33.3%)
蒙牛原股东(51%)
蒙牛
蒙牛原股东:
1/3+2/3*51%=2/3
海外投资者:
2/3*49%=1/3
出资额=7668万元*8*1/3=2.16亿元
开曼公司
(66.7%)
海外投资者(49%)
3.2第一轮资设计蒙牛
法律障碍
以红筹股的形式境外上市
公司名称
注册地
公司性质/用途
蒙牛股份
中国
最终受资方
开曼公司
开曼群岛
上市前资本运作主体公司
蒙牛乳业
开曼群岛
最终挂牌上市公司,开曼公司股权映射公司
MSDairyHoldings
开曼群岛
摩根对“蒙牛”进行投资的股东公司
金牛公司
英属维京群岛
为牛根生和蒙牛其他高管人员拥有
银牛公司
英属维京群岛
为蒙牛业务关联公司管理人员拥有
毛里求斯公司
毛里求斯
直接控股蒙牛股份的公司
蒙牛
股权结构特点:同股不同权
1股10票投票权的A类股和1股1票投票权的B类股
金牛:银牛=1634:3468
扩股:10001000亿
其中分为1股10票投票权的A类股5200股和1股1票投票权的B类股99999994800股
基于双方在开曼公司的收益与控制比较
持股数
投票权
收益权
蒙牛原股东
5102股A类股
51%
9.4%
海外投资者
48980股B类股
49%
90.6%
3.2第一轮融资设计
蒙牛
金牛银牛
3%6.4%
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