蒙牛PE融资案例分析.pptx

第四组成员：冀传亮201208243407

隋建钊201208243425

黄译锋201208243406谢增201208243447

白珂201208243401李绍文201208243414

蒙牛PE融资案例分析

里罪

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用里围曲目目田盘里里里田用

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垂目

用

出田里围

二.融资需求及方式选择分析三.运作设计

四.对管理层的激励措施五.IPO与外资退出

六.私募融资对蒙牛公司治理的影响

蒙牛

目录

一.案例背景

我国的乳制器行业蒙牛

现状

前景

需求巨

大逐年

上升

牛奶占有率量低

十年高速发展

蒙牛

牛根生

蒙牛简介

1999年1月

1999年8月

蒙牛乳业有限责任公

司

蒙牛股份

原伊利高

管

蒙牛

1999年2002年

·1000万—→10亿

●4365万—→20亿

蒙牛发展

总资产

销售额

乳制企业·1116位—→4位

排名

蒙牛

如何解决融资瓶颈?

三.运作设计

四.对管理层的激励措施五.IPO与外资退出

六.私募融资对蒙牛公司治理的影响

蒙牛

目录

一.案例背景

二.融资需求及方式选择分析

2001年

2002年

2003年

经营活动现金流入净额

5,206.80

14,419.20

35,427.90

筹资活动现金流入净额

8,252.40

14,801.90

58,328.60

主要来源：股权融资

6,500.00

17,350.00

29,110.00

银行贷款

2,200.00

-1,200.00

32,150.00

投资活动所用净现金

10,766.40

17,818.30

73,790.50

蒙牛

表1蒙牛集团2001~2003年现金流量表(单位：人民币万元)

投资增加的主要原因是业务大幅扩展，成立若干负责生产的新子公司，以及做出大量有关固定资产、在建工程以及土地使用权的投资，以提升在上述全新经营地区以及现有经营地区的产能。

蒙牛

2001年销售收入对比图

27亿

急需扩大市场

蒙牛伊利

什么是私募股权融资

私募股权指的是主要投资于非上市企业的一种权益性投资，同时在交易过程中考虑了了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式出售持股获利。

蒙牛

四.对管理层的激励措施五.IPO与外资退出

六.私募融资对蒙牛公司治理的影响

目录

一.案例背景

二.融资需求及选择方式分析

三.融资运作设计

蒙牛

常规方案

VS

目标方案

香港主板/二板上市

私募权益融资

方案选择蒙牛

1999200020012002

图1蒙牛集团1999-2002年销售收入增长图(单位：万元)

180000

160000

140000

120000

100000

80000

60000

40000

20000

0

一收入

一乘幂(收入)

蒙生

销售收入

3.1融资原则

蒙牛股份

蒙牛原股东

(33.3%)

蒙牛原股东(51%)

蒙牛

蒙牛原股东：

1/3+2/3*51%=2/3

海外投资者：

2/3*49%=1/3

出资额=7668万元*8*1/3=2.16亿元

开曼公司

(66.7%)

海外投资者(49%)

3.2第一轮资设计蒙牛

法律障碍

以红筹股的形式境外上市

公司名称

注册地

公司性质/用途

蒙牛股份

中国

最终受资方

开曼公司

开曼群岛

上市前资本运作主体公司

蒙牛乳业

开曼群岛

最终挂牌上市公司，开曼公司股权映射公司

MSDairyHoldings

开曼群岛

摩根对“蒙牛”进行投资的股东公司

金牛公司

英属维京群岛

为牛根生和蒙牛其他高管人员拥有

银牛公司

英属维京群岛

为蒙牛业务关联公司管理人员拥有

毛里求斯公司

毛里求斯

直接控股蒙牛股份的公司

蒙牛

股权结构特点：同股不同权

1股10票投票权的A类股和1股1票投票权的B类股

金牛：银牛=1634:3468

扩股：10001000亿

其中分为1股10票投票权的A类股5200股和1股1票投票权的B类股99999994800股

基于双方在开曼公司的收益与控制比较

持股数

投票权

收益权

蒙牛原股东

5102股A类股

51%

9.4%

海外投资者

48980股B类股

49%

90.6%

3.2第一轮融资设计

蒙牛

金牛银牛

3%6.4%