消费品行业社会服务板块2024年三季度前瞻：休闲旅游需求稳中向好，关注OTA、景区等高景气度龙头.docxVIP

正文目录

一、行业回顾：Q3旅游板块超19年同期，出境游持续提速修复 4

二、餐饮：线下消费逐渐修复，7-8月餐饮收入增长平稳 5

三、免税：人次消费力有所下滑，预计Q3离岛免税销售额同比下降35? 7

四、酒店：供给增长下revpar小幅下滑，龙头酒店开业同比提速 9

华住酒店 9

锦江酒店 10

首旅酒店 10

五、景区：多地客流稳步增长，景区企业24Q3业绩可期 11

六、OTA：出行需求持续恢复，携程、同程等头部企业利润释放确定性强 12

七、投资建议 13

八、风险提示 14

图表目录

图1民航国内客运量对2019年恢复 4

图2民航国际客运量对2019年恢复 4

图3中国国内日均航班班次 4

图4中国国际+地区日均航班班次 4

图5酒店入住率和房价同比23年增长率 5

图6间夜量同比23年增长率 5

图72020年以来历次节假日人次和收入恢复程度（相较于2019年） 5

图82023-2024年8月餐饮收入当月值与对19年恢复率（单位：亿元） 6

图92023-2024年8月限额以上企业餐饮收入当月值与对19年恢复率（单位：亿元）6

图10凤凰机场旅客吞吐量与对19年恢复率 7

图11美兰机场客流量与对19年恢复率 7

图12上海机场国际客流量与对19年恢复率 8

图13首都机场国外客流量与对19年恢复率 8

图142024年离岛免税销售额及同比增速 8

图15离岛免税购物人次与客单价 8

图16华住酒店整体RevPAR对2019年恢复率 9

图17锦江酒店整体RevPAR对2019年恢复率 10

图182024年以来宋城演艺景区演出场次 11

图19亚洲主要目的地中国游客月度同比增速 12

图20美洲与澳洲主要目的地中国游客月度同比增速 12

表1广州酒家、同庆楼2024年三季度盈利预测 6

表2：瑞幸咖啡2024Q3盈利预测 6

表3中国中免2024年三季度盈利预测 8

表4华住酒店2024年三季度盈利预测 9

表5锦江酒店2024年三季度盈利预测 10

表6首旅酒店2024年三季度盈利预测 11

表7黄山旅游、峨眉山A、宋城演艺、长白山、九华山2024年Q3盈利预测 11

表8携程集团2024年三季度盈利预测 12

表9同程旅行2024年三季度盈利预测 13

表10社服板块盈利预测汇总 13

一、行业回顾：Q3

一、行业回顾：Q3旅游板块超19年同期，出境游持

续提速修复

2024Q3国内航班恢复超19年水平，国际航班恢复9成，出境客流恢复强劲。

2024Q3随着国内出行板块持续复苏，受出境游政策逐步推动，国际航班需求加速攀升，7-8月国内民航客运量恢复至2019年同期的119.5/122.5，同比2023年增长6.7/10.2；7-8月国际民航客运量恢复至2019年同期的93.0/92.3，月度环比持续改善，目前恢复度为2020年以来最高水平。

民航国内客运量对19年恢复率（%）图1民航国内客运量对2019年恢复 图2民航国际客运量对2019年恢复

民航国内客运量对19年恢复率（%）

140%

120%

100%

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2021-022021-05

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2024-02

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100%

民航国际客运量对19年恢复率（%）90%

民航国际客运量对19年恢复率（%）

80%

70%

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2024-08

资料来源：中国民用航空局、 资料来源：中国民用航空局、

从航班数量来看，2024年7/8/9月国内日均执行航班数1.41/1.44/1.28万班次，同比2023年+2.2/+2.4/-0.1，国际航