行动教育实效商学院，成长与红利兼备.pdfVIP

公司深度研究

内容目录

1、实效商学院，企业管理培训佼佼者4

1.1、公司介绍：企业实效商学院4

1.2、业务梳理：管理培训为核心5

2、企业培训万亿市场，集中度有待提升7

2.1、企业培训万亿市场，需求旺盛驱动行业增长7

2.2、行业呈水滴型发展特征，企业端参培意愿强9

3、竞争优势：立足实效，复购+转介绍率高12

4、财务分析：收入、合同负债稳定增长14

5、盈利预测与投资建议17

5.1、盈利预测与假设17

5.2、投资建议与估值18

风险提示20

图表目录

图表1：公司部分企业客户4

图表2：公司发展历程4

图表3：公司截至24年6月30日股权结构5

图表4：公司22年股权激励计划5

图表5：浓缩EMBA课程体系6

图表6：校长EMBA课程体系6

图表7：公司畅销企业管理培训书籍7

图表8：“一核两翼”经营模式7

图表9：企业培训行业发展历程8

图表10：2013-2022中国企业法人单位数（万家）8

图表11：企业管理培训行业格局9

图表12：选择企业培训的行业占比10

图表13：参与企业培训的员工构成10

图表14：企业培训预算分配11

图表15：23年企业采购预算相比去年的变化（%）11

图表16：外训在整体培训中占比11

图表17：企业采购过的第三方机构培训课程11

图表18：企业培训行业所获融资额与增长率（亿元，%）12

图表19：公司课程主要讲师及经历13

敬请参阅最后一页特别声明2

公司深度研究

图表20：公司与郎酒签订订单14

图表21：公司收入（亿元）及同比增速14

图表22：公司收入拆分14

图表23：公司主营业务毛利率以及毛利率拆分15

图表24：公司毛利率横向对比15

图表25：公司销售、管理、研发、财务费用率16

图表26：公司销售费用率横向对比16

图表27：公司管理费用率横向对比16

图表28：公司归母净利润（亿元）及同比增速17

图表29：公司净利率17

图表30：公司销售商品、提供劳务收到的现金（亿元）及同比增速17

图表31：公司合同负债、收入（亿元）及同比增速17

图表32：公司24-26年收入预测（百万元）18

图表33：公司毛利率预测18

图表34：公司24-26年费用率及业绩预测（亿元）18

图表35：可比公司估值19

敬请参阅最后一页特别声明3

公司深度研究

1、实效商学院，企业管理培训佼佼者

1.1、公司介绍：企业实效商学院

企业实效商学院，大客户战略稳步推进。公司为企业管理培训行业佼佼者，主要为企业提

供全生命周期的生态化知识服务和智力支持平台，课程聚焦于解决企业在实际经营管理中

遇到的问题，定位实效。23年开始全面推进大客户战略，截至24年6月末已有超百家行

业、区域龙头与公司达成合作，如郎酒、今世缘、艾比森、友发钢管等。公司核心业务为

企业管理培训，核心课程为浓缩EMBA与校长EMBA。

图表1：公司部分企业客户

来源：公司官网，国金证券研究所

公司发展历程大致可以分为三个阶段：

积累客户资源、形成产品雏形（01-06年）。01-06年创业初期，公司创始人李践老师开始

以“做自己想做的人”为主题全国公益巡演，初步积累起了企业客户资源。04年推出了实

效管理精品课《赢利管理》，形成