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财税研究

多元化战略下企业财务风险分析

■周恒天衡会计师事务所徐州分所

摘要：现如今，我国经济正在快速发展，企业之间的市场竞争也日渐激烈。经营多元化战略在为企业带来机遇的同

时，也带来了一系列财务风险等问题。本文以企业多元化战略为背景，着重研究此背景下的企业财务风险，通过分析多元

化战略下企业财务风险现状及问题表现，寻找有效的风险控制措施和对策，以期促进企业长久发展。

关键词：多元化战略；业务范围；财务风险；风险控制

一、引言正后的阿特曼Z值来评估中国上市公司的财务风险，并证

目前国内的众多行业正面临着发展困境，专注于单一明了多元化对企业经济产生的影响。

领域的经营已经不是企业的最优选择，相反，企业更倾总之，近几十年来，许多学者对多元化水平与企业

向于拓展业务范围，实施多元化战略。但多元化的发展也绩效之间的关系进行了实证研究，多元化战略研究取得

给企业带来了一系列未知的风险和隐患，对此企业应减少了重大进展。根据中国企业的发展阶段和经营环境得

不合理经营，如不合理的投资、不确定的资金使用等，降知，多元化企业的财务风险不但没有减少，反而有所增

低企业多元化发展过程中的风险，避免偏离自身发展路加。而财务风险在企业整个生命周期中决定着最终的成

线。多元化战略下，财务风险是企业财务管理的重中之败，企业面临着不同的政治、行业和市场环境，学者很

重，企业如何在战略层面进行选择，如何在财务决策上难在各种实证研究中得出一致的结论。因此，本文基于

做好规划，如何识别、评估及控制、防范财务风险，都多元化战略，对企业财务风险的具体表现形式及其经济

需要重点关注。影响进行深入研究，以期为解决企业财务风险问题提供

二、多元化战略下企业财务风险分析参考。

1.多元化战略研究概述2.多元化战略下企业财务风险表现

多元化战略最早是由美国学者提出的，该学者认为，多元化战略作为当前企业追求的发展方向，增加了企

与传统的企业发展战略有所不同，多元化战略有助于用新业进入新行业的财务风险，包括资金需求等。这使企业面

产品开拓新市场。我国学者在研究中充分考虑了中国行业临的市场竞争压力越来越大，承担的财务风险也随着新行

的特点，从多方面对该战略进行了研究。金占明、杨鑫等业的发展日益增多。根据企业发展的多元化战略方针，企

从行业环境的角度来研究产业变化对于多元化的关键影业的财务风险主要表现在以下几个方面。

响。研究数据表明，企业多元化受到产业规模、行业政一是盲目投资的风险。主要包括以下几点：第一，企

策环境变动及竞争程度的影响很大。有些学者在大量案业多元化战略的错误时机选择。受行业市场以及政策环

例研究中提出了影响此战略因素的三棱锥模型，发现企业境的变化，企业原有业务严重受挫，在发展过程中遭遇

面临的极端外部环境和自身技术能力是影响该战略发展瓶颈，企业若是在此错误时机选择多元化战略，可能会

的重要因素。使财务风险不断加剧。目前，企业未能充分认识行业市场

今为止，众多国内外学者对多元化战略进行了一系的现状和未来前景，未对现有情况进行深人剖析，没有意

列系统理论和实证研究，还开发了各种模型来评估多元化识到在投资中使用过多资金会导致企业资金流不足，一

战略中的企业财务风险，但对此战略和财务风险的关系还般会造成财务风险增加。第二，盲目的多元化加速了企业

没有得出一致的结论，存在分歧。从财务风险分析的多元的衰落。投资者在没有客观理解被收购企业及其经营情

化程度来看，杜小娟等通过对多家上市企业的实证研究况下，过度追求多元化，企业这样进行盲目投资，会增加

得知，企业适度多元化有助于降低财务风险，而多元化程企业经营的风险和不确定性，给企业带来重大损失。第

度较高的企业则面临较大的财务风险。但是，迈克·鲁巴三，企业在实施多元化战略时加快推进产业并购，使得

特金教授利用三种