机械行业老旧小区改造专题：旧改方向确立，电梯及停车设备显著受益(202004).pdfVIP

旧改方向确立，电梯及停车设备显著受益

机械行业老旧小区改造专题

老旧小区改造是既有效扩大内需，又可以完善民生工程的方向，也将是2020年投

资主旋律之一。老旧小区改造加速，电梯、停车设备均有望显著受益：①电梯：

依托企稳的住宅需求叠加高基数带来的高更新需求，行业拐点已在19年确立，老

楼加装电梯打开增长天花板，开启新一轮景气周期，强烈推荐弹性品种康力电梯，

建议关注上海机电、广日股份；②停车设备：行业仍处于成长期，也是旧改重要

投资方向之一，城市停车改造正迎来需求和政策双春风，设备厂商大幅受益，参

照日本经验立体停车设备有20年复合增长接近20%的黄金时期，考虑到行业增

长的空间、龙头公司进入快速增长通道及标的的稀缺性，强烈推荐五洋停车。

❑扩内需、补短板，老旧小区改造是今投资主旋律之一。4月3日住建部会议强

调：积极扩大住房和城乡建设领域有效投资，抓好棚户区改造、政策性租赁

住房建设和城镇老旧小区改造，进一步完善支持政策，同时鼓励房地产开发

企业参与老旧小区改造，此前国务院提前下发一定规模地方政府专项债券，

并将用途增加了老旧小区改造领域。电梯和停车设备都是旧改重要方向。

❑加装电梯本就是刚性需求，解决日益提高的老龄化率，与老旧小区日趋落后

的公共设施之间的矛盾。我国一个愈发突出的问题在于：生活在老旧住宅的

居民正是现阶段进入老年化的代表，老人日常出行极其不便，旧楼加装电梯

逐渐成为迫切需求。如今旧楼加装电梯最大的问题在于没有形成良好的盈利

模式，资金没有形成闭环，各方利益瓜葛过多，但国家已经出台多政策鼓励

加装推进，包括上海、北京等地加大补贴力度，单台电梯补贴原则不超过20-25

万（价格约40-50万）。后续有望继续出台利好政策，鼓励形成良性的盈利模

式。全国上报需要改造的城镇老旧小区有17万个，以西安实地数据推演，至

少需要安装204万部电梯，加装电梯市场广阔，强烈推荐弹性品种康力电梯。

❑立体停车设备则有望缓解停车难问题，解决日益增长的汽车消费，与老旧小

区落后时代的停车配套之间的矛盾。在政策鼓励下，停车行业虽然经历了4

年多的发展，但新建的停车场绝大部分是出行停车位，增加交通拥堵压力，

没有解决现有车辆基本停车问题，主要原因在于居民区需求尚未真正破题。

后续有望继续出台相关政策支持产业化建设，包括土地、资金、执法等各个

方面。停车设备行业仍处于成长期，城市停车改造正引来需求和政策双春风，

设备厂商大幅受益，参照日本经验立体停车设备有20年复合增长接近20%的

黄金时期，同时向头部企业集中的可能性比较大，看好智能停车产业方向，

旧改有望为停车设备带来两千亿增量市场，强烈推荐稀缺标的五洋停车。

❑无论是加装电梯，还是配套停车位，都是困难重重，究其原因，主要是尚未

形成良好的盈利模式，资金未形成闭环，社会资本进入。这也将是国家后续

出台政策的主要方向，如今上海率先出台新政策鼓励加装电梯，北京率先试

验电梯租赁“海淀模式”，深圳率先尝试适当放宽报备标准，并投资大量公

共停车库。我们有理由相信，随着我国人口老龄化问题、停车难问题的凸显，

各地推进旧楼加装新梯、配套停车设备只会是大趋势，属于民生工程。目前

进展缓慢是由于刚开始推进，居民需要时间接受，流程也需要完善，后续随

着示范地区的模式逐渐取得成果，其他大中城市将会很快跟进，并向周边二

三线城市辐射，打开广阔空间。

❑风险提示：（1）缺乏合理盈利模式，社会资本未有效进入；（2）房地产需

求不及预期；（3）政策推进不及预期。

正文目录

一、电梯+停车设备，显著受益老旧小区改造3

二、加装电梯——老龄化率提升下的大趋势4

2.1老龄化问题日趋严峻，加装电梯是必然趋势4

2.2加装带来百万电梯需求，由一二线城市向周边辐射6

2.3更新需求托底，电梯行业面向千亿市场7