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公司理财第九版罗斯课后案例答案CaseSolutionsCorporate
Finance
1.案例一:公司资金需求分析
问题:一家公司需要资金支持其新项目。通过分析现金流
量,推断该公司是否需要向外部借款或筹集其他资金。
解答:
为了确定公司是否需要外部资金,我们需要分析公司的现
金流量状况。首先,我们需要计算公司的净现金流量(净收入
加上非现金项目)。然后,我们需要将净现金流量与项目的投
资现金流量进行对比。
假设公司预计在项目开始时投资100万美元,并在项目运
营期为5年。预计该项目每年将产生50万美元的净现金流量。
现在,我们需要进行以下计算:
净现金流量=年度现金流量-年度投资现金流量
年度投资现金流量=100万美元
年度现金流量=50万美元
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净现金流量=50万美元-100万美元=-50万美元
根据计算结果,公司的净现金流量为负数(即净现金流
出),意味着公司每年都会亏损50万美元。因此,公司需要
从外部筹集资金以支持项目的运营。
2.案例二:公司股权融资
问题:一家公司正在考虑通过股权融资来筹集资金。根据
公司的财务数据和资本结构分析,我们需要确定公司最佳的股
权融资方案。
解答:
为了确定最佳的股权融资方案,我们需要参考公司的财务
数据和资本结构分析。首先,我们需要计算公司的资本结构比
例,即股本占总资本的比例。然后,我们将不同的股权融资方
案与资本结构比例进行对比,选择最佳的方案。
假设公司当前的资本结构比例为60%的股本和40%的债务,
在当前的资本结构下,公司的加权平均资本成本(WACC)为
10%。现在,我们需要进行以下计算:
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•方案一:以新股发行筹集1000万美元,并将其用
于项目投资。
在这种方案下,公司的资本结构比例将发生变化。假设公
司的股本增加至80%,债务比例减少至20%。根据资本结构
比例的变化,WACC也将发生变化。
新的WACC可以通过以下公式计算得出:
新的WACC=(股本比例*股本成本)+(债务比例*债务成
本)
假设公司的股本成本为12%,债务成本为8%:
新的WACC=(0.8*12%)+(0.2*8%)=9.6%
•方案二:以新股发行筹集5000万美元,并将其用
于项目投资。
在这种方案下,公司的资本结构比例将发生较大变化。假
设公司的股本增加至90%,债务比例减少至10%。根据资本
结构比例的变化,WACC也将发生变化。
新的WACC可以通过以下公式计算得出:
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新的WACC=(股本比例*股本成本)+(债务比例*债务成
本)
假设公司的股本成本为14%,债务成本为7%:
新的WACC=(0.9*14%)+(0.1*7%)=13.3%
根据计算结果,方案一的WACC为9.6%,方案二的WACC
为13.3%。因此,方案一是公司最佳的股权融资方案,可以
帮助公司降低整体的资本成本。
3.案例三:公司债券发行分析
问题:一家公司正在考虑发行债券来筹集资金。通过对公
司的财务数据和债务结构分析,我们需要确定债券发行的最佳
策略。
解答:
为了确定债券发行的最佳策略,我们需要进行债务结构分
析。首先,我们需要计算公司的杠杆倍数,即总资产与所有者
权益的比例。然后,我们将不同的债券发行
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