公司理财第九版罗斯课后案例答案 Case Solutions Corporate Finance.pdfVIP

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公司理财第九版罗斯课后案例答案CaseSolutionsCorporate

Finance

1.案例一:公司资金需求分析

问题:一家公司需要资金支持其新项目。通过分析现金流

量,推断该公司是否需要向外部借款或筹集其他资金。

解答:

为了确定公司是否需要外部资金,我们需要分析公司的现

金流量状况。首先,我们需要计算公司的净现金流量(净收入

加上非现金项目)。然后,我们需要将净现金流量与项目的投

资现金流量进行对比。

假设公司预计在项目开始时投资100万美元,并在项目运

营期为5年。预计该项目每年将产生50万美元的净现金流量。

现在,我们需要进行以下计算:

净现金流量=年度现金流量-年度投资现金流量

年度投资现金流量=100万美元

年度现金流量=50万美元

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净现金流量=50万美元-100万美元=-50万美元

根据计算结果,公司的净现金流量为负数(即净现金流

出),意味着公司每年都会亏损50万美元。因此,公司需要

从外部筹集资金以支持项目的运营。

2.案例二:公司股权融资

问题:一家公司正在考虑通过股权融资来筹集资金。根据

公司的财务数据和资本结构分析,我们需要确定公司最佳的股

权融资方案。

解答:

为了确定最佳的股权融资方案,我们需要参考公司的财务

数据和资本结构分析。首先,我们需要计算公司的资本结构比

例,即股本占总资本的比例。然后,我们将不同的股权融资方

案与资本结构比例进行对比,选择最佳的方案。

假设公司当前的资本结构比例为60%的股本和40%的债务,

在当前的资本结构下,公司的加权平均资本成本(WACC)为

10%。现在,我们需要进行以下计算:

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•方案一:以新股发行筹集1000万美元,并将其用

于项目投资。

在这种方案下,公司的资本结构比例将发生变化。假设公

司的股本增加至80%,债务比例减少至20%。根据资本结构

比例的变化,WACC也将发生变化。

新的WACC可以通过以下公式计算得出:

新的WACC=(股本比例*股本成本)+(债务比例*债务成

本)

假设公司的股本成本为12%,债务成本为8%:

新的WACC=(0.8*12%)+(0.2*8%)=9.6%

•方案二:以新股发行筹集5000万美元,并将其用

于项目投资。

在这种方案下,公司的资本结构比例将发生较大变化。假

设公司的股本增加至90%,债务比例减少至10%。根据资本

结构比例的变化,WACC也将发生变化。

新的WACC可以通过以下公式计算得出:

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新的WACC=(股本比例*股本成本)+(债务比例*债务成

本)

假设公司的股本成本为14%,债务成本为7%:

新的WACC=(0.9*14%)+(0.1*7%)=13.3%

根据计算结果,方案一的WACC为9.6%,方案二的WACC

为13.3%。因此,方案一是公司最佳的股权融资方案,可以

帮助公司降低整体的资本成本。

3.案例三:公司债券发行分析

问题:一家公司正在考虑发行债券来筹集资金。通过对公

司的财务数据和债务结构分析,我们需要确定债券发行的最佳

策略。

解答:

为了确定债券发行的最佳策略,我们需要进行债务结构分

析。首先,我们需要计算公司的杠杆倍数,即总资产与所有者

权益的比例。然后,我们将不同的债券发行

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