建筑材料-行业周报：水泥价格继续推涨，玻璃价格下行.docxVIP

证券研究报告 建筑材料·

证券研究报告

建筑材料··推荐（维持）

水泥价格继续推涨，玻璃价格下行

2024年9月15日

重点公司

行业研究

行业周报

重点公司

评级

东方雨虹

增持

三棵树

增持

森鹰窗业

增持

伟星新材

增持

科顺股份

增持

坚朗五金

增持

兔宝宝

增持

中国巨石

增持

北新建材

增持

资料来源：兴业证券经济与金融研究院相关报告地产贝塔因素更为积极，积极布局零售建材先手。近期地产放松政策持续加码，表明对建材业绩至关重要的贝塔因素已经转向。短期维度来看，消费建材处于持仓底、估值底；中期维度来看，消费建材处于业绩底，诚然短期数据偏弱，但是走出底部将由小概率事件逐渐积累为大概率事件；从长期维度来看，消费建材经营质量提升，C端发力+未来重装为主，铸就长牛基础。基于此，我们认为消费建材拐点已现，建议积极布局以获得先手。从竞争格局来看，部分消费建材龙头已经在零售领域占据主导地位，既受益于二手房成交的增长，又受益于存量的重装，领域呈现“长坡厚雪”，在零售市场占主导地位的消费建材龙头，有望长期制胜，推荐【东方雨虹】、【东鹏控股】、【兔宝宝】，

资料来源：兴业证券经济与金融研究院

相关报告

《【兴证建材】周观点：水泥价格继续推涨，关注零售建材淡旺季切换》2024-09-08《【兴证建材】2024年中报总结：谷底静盘桓，蓄势待飞扬》2024-09-05《【兴证建材】周观点：关注水泥价格上涨，零售建材业绩分化明显》2024-09-01水泥行业淡季提价稳利润，底部信号出现。上半年水泥盈利探底，行业协同淡季提价有望支撑下半年利润。从5月中下旬龙头企业率先启动年内第二轮提价，7月以来多数地区陆续安排三季度错峰生产，预计2024下半年政策效应逐步释放，基建进度加快，而水泥企业限产意识和保价意识较上年有所提升，后期全国水泥价格多将呈现震荡上行走势，整体均价预计好于2023年下半年，行业利润有望扭亏为盈。

《【兴证建材】周观点：水泥价格继续推涨，关注零售建材淡旺季切换》2024-09-08

《【兴证建材】2024年中报总结：谷底静盘桓，蓄势待飞扬》2024-09-05

《【兴证建材】周观点：关注水泥价格上涨，零售建材业绩分化明显》2024-09-01

分析师：黄杨huangyang@S0190518070004季贤东jixiandong@S0190522100003建议关注高股息品种的配置价值。建材板块2023年现金分红比例为44.0%，近12个月股息率为2.46%（采用2024年4月30日股价计算）。从基本面的角度来看，2024

分析师：黄杨

huangyang@S0190518070004

季贤东

jixiandong@S0190522100003

行业展望及投资策略：我们建议从零售主导企业有望长期制胜和提价品种带来反转信号两条主线进行布局。主线一：零售主导，长期制胜。在零售市场占主导地位的消费建材龙头，有望长期制胜，推荐东方雨虹、东鹏控股、兔宝宝，建议关注北新建材、三棵树、伟星新材、蒙娜丽莎。主线二：提价品种，拐点已现。旺季提价的玻璃纤维行业出现底部反转信号，淡季提价的水泥板块竞争格局出现拐点，推荐玻纤龙头中国巨石和水泥龙头海螺水泥、华新水泥。

玻纤：本期国内无碱粗纱市场行情主流走稳，成交相对平稳，个别厂前期高价成交寥寥。截至9月12日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价在3600元/吨左右，全国均价3676.00元/吨，主流含税送到，环比上一周均价（3677.50元/吨）下跌0.04%，同比上涨4.42%，较上周同比增幅扩大0.04个百分点。水泥：本期（20240913）全国水泥市场价格环比上涨0.52%。2024年1-8月水泥累计产量11.59亿吨，同比下降10.70%。2024年8月水泥均价为380.97元/吨，同比上升12.51元/吨。

玻璃：本期20240913）全国周均价1277元/吨，环比下降57.76元/吨；本期浮法玻璃行业平均开工率80.8%，环比-0.24pct；本期玻璃企业产能利用率为82.66%，环比-0.09pct；3.2mm镀膜主流订单价格21.5元/平方米左右，环比下滑1.15%，较上周降幅收窄2.18个百分点。

风险提示：基建投资不及预期；政策变动不