批发零售行业零售业态深度比较框架：流通体系视角下的零售业态比较.docxVIP

目录

从流通体系比较业态差异 4

中美日商品流通体系不同 4

流通体系导致业态差异 8

模式和能力也明显不同 11

行业迭代快，未沉淀能力 12

从交易成本分析优势壁垒 13

创造vs满足需求，后者规模经济更强 13

先有定位，再构建能力 16

高效聚单：从单店到单客UE 18

单SKU规模经济：做减法效率更高 21

公共化履约，短期分散 25

从供需关系复盘兴衰更替 27

供需生变，流通革命 27

从深度分销，到高效零售 31

格局推演：品类和场景皆分散 34

企业兴衰：先发无优势，转型难成功 37

从商业模式推演变革路径 41

胖东来：深耕区域，基础扎实 41

长期主义理念可复制 45

为何此前变革很少成功？ 46

中国Costco是神似而非形似 48

投资建议 50

风险提示 51

图目录

图1：日本流通体系整体大批发小零售，零售集中也在减少流通层级 6

图2：日本零售业分散，小微门店占比高 7

图3：日本零售业销售额份额向大型零售集中 7

图4：批发环节利益复杂且低效，但新型批发缺失 7

图5：便利店、百元店等是超市业态的补充 9

图6：日本便利店渠道销售额逐步超越超市 9

图7：中国电商发展快，渗透率高 10

图8：用户快速线上化，消费习惯迅速养成 10

图9：多业态、短时间激烈竞争 12

图10：创造需求型零售坪效明显更高 14

图11：TraderJoe拓店是厚积薄发，后劲十足 16

图12：门店驱动营收快速增长 16

图13：扩张过程中TraderJoe的单店收入也在提升 16

图14：单店收入增速在1989-2004年间维持在5-10% 16

图15：以瑞士卷为例，供应链高度透明，产品难差异 17

图16：中等收入群体依然是美国主流 18

图17：中层家庭每年较平均水平高出2-3万美元 18

图18：美国线下零售业态的定位有非常鲜明的阶级特征 18

图19：会员强复购，同店持续增长 20

图20：会员人数的增长验证了消费者对品牌的认可 20

图21：高续约率表明渠道心智认知强 20

图22：山姆的会员数据同样体现出强品牌粘性 20

图23：仓储超市的天然低毛利通过严格的多项控费实现弥补，最终带来更高更稳定的净利率表现 22

图24：食品和杂货占据Costco总营收的40.2% 23

图25：杂货和快消品是山姆引流的主力军 23

图26：SKU数量少，对选品和研发要求更高 23

图27：山姆自有品牌Member’sMark开发流程高度成熟 23

图28：沃尔玛通过持续物流投入，存货周转天数从72天降低到了40天 26

图29：对大型零售门店限制放松后，大型门店及连锁店明显集中 31

图30：中国电商在供需变化的阶段出现了格局明显变化 33

图31：品类专卖店依靠品类规模优势崛起 35

图32：远场、近场和微场组成的体系平衡成本与体验 36

图33：山姆适配中国本土高效的即时配送基础设施，布局前置仓 36

图34：Costco、山姆与BJ’sClub历史沿革 39

图35：以鲜奶为例，盒马众多SKU其实相比山姆并无明显价格优势 47

图36：中国市场已经有山姆和Costco，本土零售需要探索自己的形态 49

表目录

表1：美国大零售体现为高集中度，日本比中国分散 4

表2：日本零售业商品周转天数高于美国，效率更低 6

表3：日本批发业经历了规模化，大型化 6

表4：日本前十大零售企业中，便利店和品类专卖店占比高 9

表5：TraderJoe主要品类经历了精简和占比的大幅变化 16

表6：会员制是线下业态有效的定位和聚单方式 20

表7：日本特色折扣零售店Lopia、SeicoMart以及OKstore 24

表8：美国商品流通历史上的四次“流通革命” 27

表9：日本第一次流通革命，超市行业快速崛起 28

表10：日本超市连锁店收入占比从1962年的3.7%提升至8.7% 28

表11：日本两次“流通革命”发生背景均为供需巨大变革期 29

表12：日本《百货店法》和《大店法》政策对流通体系和业态变化影响大30

表13：日本家电企业的销售公司数量持续精简 32

表14：日本家电流通体系从厂商专卖店到综合零售店 33

表15：沃尔玛在1970-1980年间快速扩张 38

表16：胖东来发展过程中重视基本能力沉淀和本土化 41

表17：相比传统本土品牌超市，胖东来有较高坪效 42

表18：胖东来通过服务细节体现对消费者的尊重 43

表1